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大股東各有盤算「新新併」意外殺出中信金 新光金招親 雙龍搶珠很有戲
若台新金和中信金都有意併購新光金，到時都要面對異議股東抵制，沒處理好，不是重演一齣「彰銀僵局」，就是再來一套「鑒機奇襲」。
文／洪綾襄
根據《財訊》雙週刊報導，5月31日，股價正受制於折價辦理現金增資的新光金，竟然爆量上漲，盤中一度大漲超過7%，更成為當日成交量最高的個股。
推究原因，除了新光人壽在第一季轉虧為盈之外，更因為市場盛傳新光金大股東吳東進，找上中信金董事辜仲諒談合併。
台新金董事會雖於兩年前就通過合併評估案，但遲未加速，對於新光金因資本適足率不足而被主管機關壓著增資，也冷眼旁觀，讓吳東進心急如焚。外傳國泰、富邦被找上就直接婉拒，不料中信金竟願意納入評估，著實為非新光金公司派的大股東注入強心針。
合併與否 股價兩樣情
新光大股東暨大台北寬頻董事長林伯翰發表聲明，樂見和有實力且具互補性的金控合作，「若能當第1，為何要當第4？」
「憑什麼新光只能和台新合併？要是中信可以開出比台新高兩倍的價錢，相信股東都會支持，」另一位不具名的股東雖認為林伯翰開出「比武招親」的論點太高調，但也樂觀其成。
不過兩家「緋聞對象」的股東們倒是不怎麼支持。消息傳出後，中信金和台新金股價連日下跌。連金管會主委彭金隆也被立委追問表態，最後表示，合併不會立刻改善新光金財務體質，在正式成案前無法評論個案，但尊重市場機制。
根據《財訊》雙週刊報導，中信金總經理陳佳文爾後表示，中信金至今並未和新光金的管理團隊有任何正式接觸。他進一步指出，中信金為台灣第一大民營金控，設有綜合企畫處專門評估各項併購以加速擴大規模，但最理想的併購對象是「又大又好的銀行」；至於壽險或證券，「若有不錯的標的、和中信有互補、增加營運規模及價格合理，也不排斥評估。」
陳佳文沒把話說死，但講的是銀行，而非股東們念茲在茲的壽險。但若就銀行規模來看，新光銀行在38家本國銀行中，資本額排名第21、分行102家，還有3個海外據點，似乎比起中信金另一個併購傳聞對象、資本額排名第25的京城銀行條件好得多。
再看壽險業務，新壽為拉高新契約價值（VNB），今年第一季初年度保費收入中，傳統保單占比大增，應可與利變型保單為大宗的台壽互補。加上還有市占排名第6的元富證券，若真能合併，對中信證券業務絕對是一大助益。
然而，新光金的癥結向來不在業務，而是在人。吳洪林三大創辦家族、新光三越、裕鐵企業董事長林高煌都各有盤算，公司派則有新光金董事長陳淮舟坐鎮，中信想進場，勢必得發動敵意併購。
股東盤算 成併購挑戰
反觀台新金已向市場和新光金高層建立默契，台新金總經理林維俊早先也鬆口，不排除在2026年接軌前就發動併購。《財訊》雙週刊指出，消息人士透露，台新金有可能最快在今年底就發動合意併購。
但歸根結柢，不管敵意和合意併購，處理異議股東勢必將耗損最多成本，一旦錯過時機或擦槍走火，不是重演一齣「彰銀僵局」，就是再來一套「鑒機奇襲」，同時間還要考慮金管會和社會觀感。連陳佳文自己也坦言，「還有很多變數。」…（本文出自《財訊》雙週刊713期）
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