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如興淪全額交割，五大脫序爆財務危機！
牛仔褲加工大廠如興驚爆財務危機，不僅銀行資金遭凍結，即期融資借貸也將到期，龐大還款壓力，逼得新董座翁紹華7月25日親上火線，直指前經營團隊違反公司治理令公司陷入困境。隔日，前董事長張水江出面發表聲明反駁，一場猶如八點檔的企業經營權大戰在國人面前開演。
26日股市一開盤，如興（4414）股價就下跌10％直接躺平，每股剩下3.96元，賣單高掛6萬多張。證交所宣布，7月27日如興打入全額交割股。相較2017年國發基金帶頭投資14.88億元，當時如興共募資130億元資，換算每股股價約18.6元。僅短短五年，可以說是賠得精光，全民埋單。
如興在25日晚間召開重大訊息說明會，表示公司已陷入重大財務困難、幾無可動支現金。事實上，自2021年底，有諸多決議及營運架構違反公司治理常態等種種「脫序」，讓人好奇，如興慘賠，為何大股東國發基金至今「老神在在」安靜如昔？
銀行鎖銀根，資金缺口連環爆
深入細究，如興有五大「脫序」，難免啟人疑竇。
第一，銀行融資借貸為特定人護航。
前董事長張水江與前總經理孫瑒與安泰商銀簽署之1840萬美元融資契約，出現孫瑒非為本公司總經理，則安泰商銀即可強制本公司提前還款的條款。認為由特定人擔任總經理的條款，不符常規且有違公平與常理。
如興董事會在7月15日解任孫瑒總經理職務後，安泰商銀即認定觸及強制提前還款機制，融資債務視為已到期，凍結如興所有可動撥資金。引爆如興這場財務風暴。
第二，兩筆到期融資償還在即。
如興原計畫要以安泰商銀借貸來償還7月29日合庫銀行49萬978美元及8月中旬台灣企銀23萬6960美元的融資借貸，兩筆到期還款壓力因帳上資金遭到安泰商銀凍結，亦恐成為財務第二道破口的。
營收未入帳，要靠賣土地資產應急
第三，子公司營收未轉回母公司。
公司上半年營收遭扣留於大陸子公司，亦導致公司現今帳上沒有任何可動撥資金的主要原因。
第四，公司緊急出售重要資產。
如興新經營團隊指出，張水江在今年1月11日將位於柬埔寨的一塊土地以2050萬美元出售，5月時又處分尼加拉瓜子公司Operadora International De Zonas rancas（Managua）, Sociedad Anonima公司全部持股。處分資產換取資金，也被質疑鑑價合理性。
第五，隱匿不報董事改派。
今年2月大股東偉豪投資改派翁紹華擔任董事，當時的如興均未通知上任，也沒有發布重訊公告。3月偉豪投資再發函要求必須依法發布董事改派之重訊，並行商工變更登記仍未果。衍生7月15日5位董事共同召開緊急臨時董事會。
新董座提兩應急方案，前董座提兩聲明反駁
翁紹華提出兩個方案，希望能解當前燃眉之急。首先，與安泰商銀、合作金庫、台灣企銀及彰化銀行等合作金融業者，續行友善協商，希冀在最短的時間，以減輕財務層面上面臨的壓力。其次，柬埔寨土地出售一案，將與買家連絡協調提前支付土地價款的可能性。
張水江也跳出來喊話表示，此時應以確保廣大股民利益為優先。對於如興新經營團隊的指控，也提出兩千多字的說明反駁，他解釋與安泰商銀合約屬延續性合約，並非他任內新簽修改，是銀行基於債權確保的放款條件。
其次，他就任後貫徹節流開源、大幅縮減各類費用、緊縮人事與加速清理閒置資產，是為了提前部署準備承受長年虧損不堪的惡果，處置閒置資產來彌補財務缺口，卻被指為違反正常公司經營。
如興2018年才被前立委黃國昌舉發「財務黑洞」弊案，並直批當年國發會以14.88億元挹注如興，形同背書，如興雖順利募資共130億元，吸引小股民跟投。黃國昌再度重批，手握8萬張股票的大股東國發基金，是怠惰或放水，應該出面講清楚？
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