富蘭克林：全球債攻防兼具

工商時報【蔡淑芬】 第3季全球經濟表現偏向正面，但政治面干擾延續，包括美國與北韓關係緊張、川普總統不當發言和人事異動，引發市場擔憂新政策恐延遲推出，避險需求推升成熟國家公債上漲，繼而帶動各類債市普遍走揚，但另一方面，債券殖利率也反向的降至低點。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博表示，很顯然政治議題已經成為市場聚焦，但反而需要從中分辨出哪些只是短期雜音。例如，近期造成美國通膨減緩的因素多屬短期性，物價長期將因川普政府貿易政策、減稅政策、擴大支出、經濟成長達到潛在水準，以及充份就業帶動工資上揚所助漲，這些終將推升殖利率走揚。 哈森泰博表示，去年公債殖利率突然驟升的的狀況也將會再重演，因此建議宜採取積極策略因應利率上揚環境，目前市場上還是有許多人安於承擔龐大的利率風險，但其策略已經處於另個方向，希望能將利率風險降至最低。 哈森泰博現階段相當看好新興國家當地機會，以利率動態而言，工業國家除了聯準會，加拿大於7月開始已經2度升息，反觀新興國家的巴西、南非、迦納、印度、印尼及哥倫比亞等國則持續降息，雖然利率被調降，但因相對美國仍然保有利差優勢，因此貨幣多與債券同步上揚。