富邦金羅瑋：3變數牽動下半年行情

上半年市場行情在AI風潮帶動下，多國股市寫下新高。不過，全球景氣復甦態勢仍不穩定，富邦金首席經濟學家羅瑋今天（4日）表示，下半年要關注3大變數，分別是聯準會貨幣政策、地緣緊張情勢，以及美國總統選舉如果川普勝選，對全球政經局勢會造成影響。

羅瑋指出，許多新興市場國家2021年開始升息，有效控制通膨後陸續自2023年啟動降息，不過，美國聯準會今年以來仍未啓動降息，而G10國家中，瑞士、瑞典、加拿大和歐洲央行已陸續降息。他說，6月份FOMC會議公布的點陣圖，聯準會今年降息幅度已縮減為1碼，市場目前也多數期待聯準會9月會降息，如果條件成熟，可能12月再降1碼。

也因為聯準會延緩降息，美國利率居高不下，加上美股表現強勁，進一步吸引國際資金流向美元資產，美元可說是獨強。

股市方面，美國Nasdaq與S&P500，日本和台灣等多國股市都在2024年上半年創下歷史新高。其中，美國、台灣與荷蘭主要受惠於AI投資風潮，日本、歐洲與其他新興市場國家則是受惠於國內外資金的轉向流入。

進入下半年行情，羅瑋認為3大變數應關注。首先是聯準會何時終結「Higher for Longer」貨幣政策。聯準會依循實際數據（data-dependent）做決策，羅瑋認為，政策利率處於限制性水準時間過久，資金成本壓力削弱企業、民間需求，利息負擔也排擠政府支出，終端需求疲弱影響經濟生產活動，造成全球經濟放緩程度超出預期，債務負擔推升信用風險也影響投資人風險偏好，長此下去會對經濟成長動能造成不利影響。

其次是地緣衝突頻傳。羅瑋指出，俄烏戰爭陷入僵局，以哈衝突推升中東地緣緊張氛圍，亞洲則有中印衝突、兩岸關係變化及北韓核武問題。

第三點是美國大選，這也是近期市場討論度最高的話題。羅瑋表示，今年底登場的美國總統大選結果，將決定未來4年美國政經決策方向，牽動對外關係立場，包含援助烏克蘭立場、中東關係以及印太策略，對全球政治及經濟造成深遠影響。

他認為，如果共和黨總統候選人川普勝選，美國財政稅率、移民及產業政策及對外關係等政策方向都將出現變化，且選後若成為全面執政，將增加政策立場轉變幅度，加大對全球政經局勢影響，造成金融市場出現震盪。如果拜登連任，可望延續現行政經政策，選後金融市場回歸基本面。（張佳琪報導）