專家警告美元走強帶來風險!《經濟學人》:恐有新一輪中美貿易戰
由於美國經濟成長保持強勁,投資者減少對聯準會降息的押注,資金大量湧入美國市場,美元隨之飆升。然而,英國期刊《經濟學人》指出,美元走強將帶來危險。此外,如果川普在今年11月美國總統大選勝選,強勁的美元將為川普與中國之間可能爆發的新衝突奠定基礎
隨著美國總統大選逼近,民主黨(Democratic Party)與共和黨(Republican Party)都決心促進美國製造業的發展,世界正接近強勢美元地緣政治的艱難新時期。美元的走強反映其他地方的疲軟,這種情況變得更困難。2023年底,美國經濟比2019年底成長8%,英國、法國、德國、日本同期的經濟成長均低於2%。日圓兌美元匯率創34年新低,歐元兌美元匯率已從年初的1.10美元跌至1.07美元,現在一些交易員押注美元兌歐元將在明年初達到平價。
在其他地方,強勢美元對於成本以其他貨幣計價的出口商來說是件好事。然而,美國的高利率及強勢美元會產生輸入型通膨(imported inflation),而目前相對較高的油價又讓這種通膨加劇。此外,以美元借款的公司面臨更高的還款金額。4月18日,國際貨幣基金組織總裁(IMF)格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)針對這些事態發展對全球金融穩定的衝擊發出警告。
Where does this end? The Japanese #yen weakened to 154 against the US dollar. #Japan's Ministry of Finance already intervened at 150 and repeatedly stated that the yen's weakening was not in line with fundamentals. Yet, here we are at 154+. The yen is now down a whopping 50%… pic.twitter.com/bLG2cXd2i7
— jeroen blokland (@jsblokland) April 15, 2024
許多國家擁有充足的外匯存底,可以出售外匯儲備來提振本國貨幣,日本有1.3兆美元的外匯存底,印度有6430億美元,南韓有4190億美元。然而,任何緩解措施都只是暫時措施。儘管拋售美元減緩了2022年美元的走強,但聯準會(Fed)開始升息時,他們並未阻止,各國央行及財政部不願將資產浪費在毫無結果的鬥爭。
《經濟學人》(The Economist)指出,另一個選擇是國際合作來阻止美元升值,這一切始於4月16日,當時美國、日本、南韓的財長表達對日圓貶值及韓元貶值的擔憂。這可能是採取更多干預措施的前兆,以聯合出售外匯存底的形式,防止日圓與韓元進一步貶值。
然而,儘管這些國家可能希望達成共識,但經濟因素不可避免地拉開它們之間的距離,畢竟日圓及韓元的疲軟是由美國與其他國家之間的利率差距造成。南韓2年期公債的報酬率為3.5%左右,日本2年期公債報酬率僅為0.3%,而同時到期的美國公債報酬率為5%。如果美國的利率保持明顯較高的水平,尋求報酬的投資者面臨的選擇很簡單,而他們的決定將支撐美元。
此外,美國投行高盛集團(Goldman Sachs)表示,隨著投資者逃離中國疲軟的經濟,中國3月的外匯流出量約為390億美元,這是2016年以來第4大流出量的月份。今年初以來,人民幣兌美元匯率穩定貶值,3月中旬以來貶值速度加快,當時美元兌人民幣從7.18元升至7.25元。美國銀行(Bank of America)預計,今年9月美國選戰全面開打時,美元兌人民幣將達到7.45,那將讓人民幣跌至2007年以來的最低水平,從而提振中國政府最新的出口措施,低價的中國電動車可能變得更便宜,那將激怒了美國政治人物。
即使是美國的保護主義者也可能願意忽視盟友疲軟的貨幣,至少暫時是如此。然而,《經濟學人》指出,這些保護主義者較不可能忽視疲軟的人民幣,這增加了美國進一步向中國徵收關稅與制裁的風險,甚至可能導致中國重返美國匯率操縱國家名單。只要美國經濟表現出色,美元就可能維持強勢,而只要美國政治人物認為這是值得擔憂的問題,貿易緊張局勢就會加劇。
《經濟學人》指出,如果川普(Donald Trump)在11月勝選,那麼中美之間的貿易戰就注定發生。強勢美元往往會提高美國出口價格,並降低進口價格,從而擴大該國持續存在的貿易逆差,這一直是川普數十年來討厭的事。根據美國政治網路媒體《POLITICO》報導,川普政府時期的貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)希望削弱美元。美國現任總統拜登(Joe Biden)尚未就美元發表公開聲明,但強勁的美元讓他的製造業議題變得複雜。
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