【專欄】脫鉤是降低風險的最好手段─日本企業降低投資中國風險

美國高層訪中與derisking

5月19日至23日，在廣島召開的G7,歐盟提出derisking（降低風險） 的概念。布林肯在6月訪中，面對美中對立和台海情勢日趨惡化，布林肯訪問中國並與國家主席習近平等高層官員進行一系列會談。在北京人民大會堂舉行的會議中，習近平坐在中心位置，布林肯則與王毅、外交部長秦剛面對面，這樣的座位安排讓人感到非常奇怪。

對於這種座位安排，有如下一種看法：習近平充滿自信的姿態似乎暗示：“我和你（布林肯）立場不同，沒有必要面對面。”這次會談並不是為了改善和發展關係，而是為了如何控制不斷升級的緊張局勢。不過，美國財政部長葉倫於7月6日訪中四天，顯示出美國為了控制不斷升級的緊張局勢之外，也與拜登政府從decoupling轉變成derisking有關。

G7廣島會議

事實上，美中的對立不僅涉及軍事和安全保障而已，還涉及經濟、貿易、先進技術等本來應該由企業主導的領域。這些都已經成為美中的主要戰場，也激起日本企業對美中對立和台灣情勢的擔憂。

Derisking的新動向

去年，佳能(Canon)公司的會長兼社長御手洗富士夫提出，要重新審視海外生產基地，將主要的工廠帶回日本，以符合時代的需求。他並指出無法把生產基地放置在「企業的經濟活動會受到影響的國家」，因此只有兩個選擇：轉移到安全的第三國或是回到日本。此外，大型汽車製造商馬自達考慮到不斷增加的地緣政治風險，明確地表示：將降低「新車製造所使用的零組件」對中國的依賴；本田也重新調整零組件的供應鏈，並明確表示將要把「中國」和「其他地區」分離。最近，LIXIL公開表示將把針對美國出口的「家庭中與用水有關的產品（日文稱為水回り製品）」製造基地，從中國等地轉移到墨西哥；田村製作所宣布：計劃在羅馬尼亞的工廠來生產「在中國生產的割草機等的產品」，日本tungsten(日本タングステン株式会社)這家公司幾乎100%依賴中國廉價的鎢原料來作為其主要產品的原料，但未來將加強從北美和歐洲的採購。

這種減少對中國依賴的行動，媒體報導稱為Derisking。Derisking的字面意思是降低風險，但針對中國而言，它意味著在保持與中國的經濟關係的同時，也從規避風險的角度，要努力擺脫過度依賴中國的狀況。

什麼是「脫鉤」（decoupling）？

從川普政府時期，美中貿易摩擦擴大以來，「脫鉤」這個詞逐漸在社會上流行。這個字意味著「經濟的分離」。然而，考慮到中國已經深度融入全球經濟的現實狀況，對大多數國家來說，要與中國進行經濟脫鉤是不符合現實的選項。

歐盟最近宣布的經濟安全保障戰略當中，提出了如下的方針：為了因應中國經濟的威脅，要在戰略物資的供應鏈和技術外流等方面，推動規避風險的策略，同時也明確提出要維持與中國的經濟關係。美國拜登政府最近也明確表示，重視風險防控的方針，而不是對中國的脫鉤。布林肯與葉倫的訪中其實就是這個看法的顯現。

所謂風險降低，在今日以大國間對立為核心的國際局勢當中，能夠很好地反映這種風險降低的作法，就是「回歸國內」和「轉向第三國」，這種新的課題正清楚地呈現當中。即使是日本的企業，其對於中國的風險防控措施也將進一步擴大。

日本如何思考derisking與decoupling

不過，因為中國情勢發展難以掌握，風險防控有可能無法降低風險。例如有關台灣可能發生緊急狀況，媒體已經做了各種預測。如果發生緊急狀況，不僅將對台灣社會產生影響，也會威脅到日本經濟航線（sea lane ）的穩定，並因為日中關係急速惡化，而使日本企業在中國的業務會短時間內產生巨大影響。

要預測「會影響那些行業和那些企業」很難，但可以想像到的是：日本強烈依存中國的資源、原材料、零組件，或是在中國以外要找到替代品很困難的資源、原材料、零組件等，這些將會被中國課予出口限制或停止出口。

情況惡化越是嚴重，風險防控中的“維持與中國的經濟關係”這方面，也可能受到影響。因此，目前能夠實現與中國脫鉤的企業，從現在開始採取這樣的行動，當然是一個選項。

即使今日，安全保障仍然被視為會妨礙企業自由經濟活動的因素，許多企業經營者希望將安全保障與經濟分開考慮。但是，隨著經濟安全保障的重要性增加，對於未來的企業活動來說，安全保障的重要性也只會增加。雖然對於企業來說，與中國脫鉤是一個困難的選擇，但考慮到未來的情勢發展，企業應該在平衡「經營」和「安全保障」的基礎上，如果能夠實現與中國脫鉤的話，那麼，脫鉤是應該付諸行動的一個選項。換句話說，要降低風險，如果能夠脫鉤時，它是降低風險的最好手段。