Yahoo奇摩新聞 專訪》聯準會升息近尾聲？陸學者謝國忠曝美國「兩手策略」 估日圓、台幣恐再貶
美國去年3月以來升息10次20碼深深影響全球，不少人覺得聯準會升息接近尾聲了而且明年會開始降息。中國獨立經濟學家謝國忠接受《新新聞》越洋採訪時形容那是在作夢，美元殖利率曲線倒掛也不是反映美國經濟要衰退，核心問題出在美國政府一方面升息，另方面又在灑錢。
謝國忠說，聯準會今年下半年至少會升息2次，每次只會升1碼（0.25個百分點），屆時又是個說得硬、下手軟的戲碼。通貨膨脹是長周期的事情，透過說了幾句話就想把通脹弄回去不可能，重點在金融環境要收縮，不能說這裡緊、那裡鬆，這樣等於白搭。
謝國忠表示，新冠疫情3年下來，美國老百姓的存款比疫情前要高，美國人非常願意花錢，民間消費還是有動能。聯準會宣布每個月要縮減資產負債表950億美元，但遇到區域銀行危機就放錢，今年實際收回的比原本目標少了1500億美元。美國區域銀行對存款的依賴大，美元短期利率大幅上升後，資金從存款轉向貨幣基金，這些中小型銀行有流動性壓力，一旦倒了聯準會又得放錢。另外，美國參議院通過暫停債務上限協議，也讓準備在兩年內多花4.5兆美元的白宮有更大運作空間。
中國獨立經濟學家謝國忠接受《新新聞》越洋採訪時表示，認為聯準會升息接近尾聲是在作夢，美元殖利率曲線倒掛也不是反映經濟要衰退，核心問題出在美國政府一方面升息，另方面又在灑錢。（謝國忠提供）
美元利率倒掛反映升息大、縮表慢 並非經濟衰退
聯準會過往貨幣供給影響的是短期利率，近年的量化寬鬆措施，聯準會把錢拿去買公債跟MBS（不動產抵押債權證券化），帶動長期利率走低。聯準會大幅升息但縮表速度慢，導致短期利率大幅走高但長期利率還是低，殖利率曲線於是倒掛。
「大家認為美元利率倒掛反映美國經濟要衰退了，根本不是。」謝國忠說，美國經濟衰退不衰退取決於人民在銀行裡存的錢是不是花完了，以及美國政府還能不能繼續借錢。
聯準會目前仍有8兆美元在外頭流通，現任聯準會主席Powell不敢像1980年代的時任主席Volcker，一槌子砸下去把通脹給幹了，Powell老是玩這裡加息、那邊放錢的遊戲，通脹不會下去，美國2024年加息還會加下去。隨著利差擴大，新台幣對美元2023下半年會貶到32元兌1美元。
美國股市在人為因素、政府灑錢支撐下，下半年還會是全球主要市場表現較好，但這並非經濟基本面良好所致，風險較低的賺錢方式為：區域銀行又爆發危機、美股下跌時買一些，聯準會放錢、股市回升後再賣掉。
美國去年3月以來升息10次20碼深深影響全球，不少人覺得聯準會升息接近尾聲了而且明年會開始降息。圖為美國聯準會主席鮑威爾。（資料照，美聯社）
投資美股賺小錢虧大錢 建議靠得住的消費類股
謝國忠指出，標的方面，建議買靠當地人消費而且消費是靠得住的股票。例如，Walmart服務窮人、Apple服務富人，後者比前者有優勢，因為美國人民並不富有，花的錢很多都是政府給錢在花，年輕一代不想幹活，中產階級問題愈來愈大。
Apple、Microsoft算是美國科技公司裡面較有優勢的，Apple不只是科技公司更是消費品公司。不過，新冠疫情3年下來，大家買太多電子產品，相關需求在減少，需要留意，另外，金融、商業房地產、跟貿易關係太近的股票，要盡量避免。
AI的話，中國有不少人晚上不睡覺在炒美國的AI類股，AI的問題是還看不到盈利模式在哪裡，目前僅Microsoft做得比較成功。總之，大家覺得美國不錯，但美股是賺小錢虧大錢的地方，不主張這時候股票買太多。
日本貿易連續兩年逆差 日圓恐將貶到200元
謝國忠表示，美國在通脹壓力下還會繼續升息，利差因素將讓美元下半年對亞、歐主要貨幣走強。日圓因為日本經濟有很大的問題，對美元的貶值幅度會更大，下半年可能貶到160元兌1美元，未來一兩年會進一步貶到200元。
日本股市最近比較好，主因日圓大幅貶值，大家覺得日本公司的盈利會上升。中國老百姓對中國股市失望，相信日本經濟見底了要朝上走，把錢砸到日本去，所以出現中國境內賣的日股ETF比日本境內的成分股，價格高出20幾％的荒唐事。
「日本公司的盈利上升、經濟卻未大幅成長，這說明人民的收入在下滑，你想想這樣的故事能持續嗎？」謝國忠說，日本在吃老本，貿易連續兩年逆差，過去賺的錢投資海外的還在賺錢，抵銷了貿易逆差，萬一美股泡沫破裂或美元大貶，日本會雪上加霜。
日本現有的經濟盤子也存在很大問題，汽車行業占日本出口25%、支撐8分之1就業人口，日本汽車業做得最好的東西（內燃機引擎）要被時代淘汰了。「（豐田汽車會長）豐田章男痛恨電動車，他是外面不說而已。」豐田是日本汽車界的領頭羊，其他日本車商跟著他，如今變成一大危機。
謝國忠表示，美國在通脹壓力下還會繼續升息，日圓因為日本經濟上的問題，對美元的貶值幅度會更大。（資料照，取自pixabay）
日本產業命脈汽車工業 遭遇中國強勢挑戰
謝國忠說，因為電動車這件事情是真的，而且是國家政策，中國、美國、歐洲國家都有推動的時間表，不是商人能改變。中國近年流行的商業文化就是抓住時機，「你做了那麼多年內燃機ICE的車，我爭不過你，接下來新的東西：EV電動車，大家起點都是一樣，我比你更努力，我就能超過你，中國人講彎道超車就是這概念。」
中國今年第一季的汽車出口數量已經超越日本成為全球第一，主要來自電動車成長所貢獻；另外，全球電動車75%的電池都是中國製造，其他國家造的電池跟中國製的成本沒辦法比，而且中國未來兩代的電池技術已經成熟，對日本汽車業來說，如果轉型不成功，將是生存危機。
日本人口老化嚴重，勞動力下滑程度非常快，日本應該開放來自中國的大量移民，但是日本政府的宣傳讓日本人民對中國的負面態度達到80%，全世界最高。「中國對日本做了什麼，打過他們嗎，為什麼這麼負面，這是很奇怪的事情。」
謝國忠指出，中國今年第一季的汽車出口數量已經超越日本成為全球第一，主要來自電動車成長所貢獻。（資料照，美聯社）
日本的實質工資一直在下滑，日本人的反應就是自己勒緊褲帶，日本小孩的貧困率已經到16、17%了，吃飽都有困難，日本人卻還是走出去、一看到就很體面，不像美國人會耍無賴坐在街上搭個棚，日本人不行了會去自殺、自己解決的。
日本的通脹那麼高，日銀（日本央行）升息就可以了，但是它不加息，因為日本政府想靠老百姓的犧牲來維持經濟、來跟中國競爭，這是日本的國策，所以日本不會出現工資、通脹雙雙高懸的惡性循環，因為日本人不像美國人那樣會造反，「這國策背後就是日圓要貶的」。
中國產能過剩 暫時看不到好轉跡象
謝國忠強調，中國的核心問題應該是把產能過剩這個問題解決，不要投資過多，讓老百姓多花點錢。中國股市的風險比美國要低很多，但中國是產能過剩的地方，所以股市低迷、經濟訊息也差。
中國的產能在3年疫情期間大幅度上升，「我去看工廠的話，都是重新造一遍，全是AI、5G，產能巨大。」全世界的需求在放緩，中國的東西賣不出去，企業盈利就受影響。中國除了產能過剩，房地產也有泡沫破裂的問題。「中國房地產的規模至少要減少一半，沒那麼多人。」但是中國政府希望慢慢來，估計要花上5、6年時間才能消化。
謝國忠說，投資中國股市想賺大錢，「要等產能消化的問題有明顯改善，現在看不到。」真想進場，通訊類股較好，生意靠得住，老百姓的消費不會下滑。另外就是基礎設施，像公路類股，目前在股市的交易量非常小，「但我對公路看得比較好，因為中國汽車銷售量還在上升，公路的收入是穩定上升的。」
謝國忠表示，中國的產能在3年疫情期間大幅度上升，而全世界的需求在放緩，中國的東西賣不出去，企業盈利就受影響。（資料照，美聯社）
炒家撤出資金 人民幣下半年可能見7.5元
中國外貿順差7000億美元，人民幣對美元貶值是個笑話。但中國領導人有些管這個的喜歡貪小便宜，覺得貶一點是不是可以多賣一點東西出去，實際上關係不大。另外，中國有一批人過去發財靠玩金融、玩地產，不懂實體經濟，對中國目前情況很悲觀，想把錢拿出去，所以中國股市要好很難。
「中國領導都認為跟美國在鬥爭，生死存亡，說什麼股市、說什麼消費，都是無稽之談。」由於並非領導眼中的當務之急，中國經濟短期內要變好不太可能，人民幣對美元下半年可能貶值到7.5元兌1美元。
謝國忠表示，儘管如此，「越來越多人民認為美國要把中國搞死，這個力量現在非常大，我到每個企業去看的話就看得出來。」中國分析所有進口設備，哪些關鍵項目中國目前沒有就想辦法研發替代，未來5年，中國要複製世界上所有的技術供應鏈，中國會變得強大。
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