川普當選總統機率越高 華爾街認為美國通膨和赤字機率也越高

美國共和黨總統大選候選人川普在電視辯論會後取得優勢，但市場認為他的政策將導致美國持續面對通貨膨脹和赤字問題。（圖片來源／川普官方臉書）

想等著美國聯準會降息、美債ETF因此從谷底反彈上漲的投資人可能要失望了，美國共和黨候選人川普（Donald Trump）和民主黨對手拜登（Joe biden）辯論會後，當選機率大增，也因此，辯論會結束兩天後，公債殖利率飆漲，公債價格下挫，因為市場認為川普提出的財經政策將導致美國通膨持續、赤字惡化。

有全球資產「定價之錨」之稱的美國10年期公債殖利率，在川普和拜登辯論會前的27日為4.284，辯論會後一路上漲，到7月1日已上漲到4.490，因此公債價格應聲下跌。

川普在辯論會大勝，各界預測他將成下屆美國總統

華爾街認為，殖利率的飆漲反映出川普在辯論會後當選機率大增，對美國通膨不利。同時，紐約時報和謝納學院（New York Times/Siena College）合作民調在總統辯論隔日開始進行，從6月28日至7月2日，結果是川普獲得49％的支持度，拜登則為43％，反映出總統大選辯論會後拜登在全美落後川普6個百分點。

拜登在辯論會上表現令許多支持者失望，尤其是一些左派媒體，更有人勸拜登放棄，另一方面，川普聲勢大幅上漲，許多人認為美國總統大選結果已經出爐，然而，資本市場用政策的角度去看川普當選效應，他提出減稅等措施，將造成通貨膨脹惡化，以及美國可能再度陷入嚴重赤字問題。

川普在上任總統任內，美國舉債問題嚴重

不要忘記，川普在總統任內，先是量化寬鬆、再來是武漢肺炎疫情紓困，前後灑幣上兆美元，造成資金浮濫。而且美國舉債在歐巴馬任內從10兆美元至19兆美元；川普任內從19兆美元飆至28兆美元。老布希當年發動伊拉克戰爭，也才借1.4兆美元。

美國共和黨總統候選人川普在電視辯論會後取得優勢，民調領先，但美國國債殖利率馬上飆漲，債券價格下跌。（圖片來源／翻攝自CNBC）

川普主張對企業和高所得者減稅，還有對大多數進口商品徵收10％關稅，對中國大陸商品徵收60％或更高關稅的計劃，聽在華爾街的分析師耳裡，這意味著輸入性通膨，減稅，意味著財政赤字。

川普越可能勝出，美國越可能陷入通膨泥沼

如果川普當選，美國將陷入通膨中難以自拔，或又面臨新的財政赤字，聯準會又怎麼能有空間可以降息？

債券的殖利率率先反應華爾街的擔憂，辯論會前10年期公債殖利率4.288，隔天一路上揚，7月1日來到4.479，到7月3日暫時回落4.355。20年期公債利率走勢也差不多，辯論會前4.536，到了7月1日為4.757。

事實上，即便在川普和拜登辯論會前，摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）對2025、2026年的美國經濟前景也不樂觀，他認為美國經濟無法軟著陸，聯準會不但沒辦法降息，還反過來要升息，大約到7％至8％之間，他的發言引起重視乃因為他接任摩根大通以來躲過2008年金融海嘯等多次衝擊，而且他觀點後來證明都是對的。

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