巴西降息有望 新企債錢景俏

工商時報【陳欣文╱台北報導】 拉丁美洲今年可望擺脫經濟衰退，第一大國巴西持續推動各項改革，法人研判，巴西可能再降息，而寬鬆資金環境，將是新興市場企業債券型基金一大利多。 保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，巴西央行目前基準利率已降至9.25％，並且持續偏鴿派，解讀先前的會後聲明：巴西央行認為政治危機對於經濟影響程度很小，且預計明年通膨可能更低，本周還有4碼的降息空間。 鍾美君分析，由於時間已近巴西2018年大選，經濟復甦的不確定性和當前政府的低支持度，具有時代性意義的退休金改革今年通過的機率不高；值得注意的是，巴西月初公布第2季GDP年增率由負轉正至0.3％，擺脫連續12季經濟衰退期；考量新興國家基本面發展不同，預期將各自表現，匯價走勢不一，因此持有100％新興市場美元債券，將可避免匯率風險。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，受惠於今年來全球及新興市場基本面轉佳，引領新興企業債表現備受提振，而這從JPMorgan新興企業債指數今年來漲幅高達6.9％可一窺端倪。 另就價值面來看，目前全球利率環境仍處於相對低檔，對於收益的追求需求仍大，眼見新興企業債的到期收益率仍遠優於成熟國家債券，投資優勢不言可喻。 皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，目前在新興債券中，最看好提供較高收益率，且受惠全球景氣動能加速程度高的拉丁美洲。資金面來看，去年川普當選美國總統後，新興債曾經歷一段時間資金流出，但今年來資金已陸續回流，且回補水位仍低於2013年量化寬鬆措施退場恐慌期間水準，意味資金仍有回流空間。