市場憂心瑞信成風暴開端 專家示警未來半年市場3大危機

外商瑞信集團近日盛傳財務危機，市場憂心成為下一個雷曼兄弟，金融業者及學者均指出，對市場而言這僅是開端，在各國加速升息潮下，景氣減緩、獲利空間縮減，殭屍企業或體質不佳金融機構將一一現形。

英國金融時報（Financial Times）日前披露，瑞士信貸集團（Credit Suisse）信用違約互換交易（CDS）有大幅攀升跡象，凸顯市場投資人的憂慮；儘管瑞信發布聲明強調財務穩健且流動性充足，市場仍高度關注瑞信可能爆發財務危機。

富邦金控首席經濟學家羅瑋指出，目前瑞信尚未公布重整計畫內容，現階段市場對瑞信仍有疑慮，不過瑞信為瑞士前兩大銀行之一，有近乎大到不能倒的地位，必要時候瑞士政府應會出手幫忙，根據瑞信整體結構及流動性，有機會度過目前難關，不至於成為下一個雷曼兄弟。

不過，羅瑋及政治大學金融系教授殷乃平均直言，瑞信僅是風暴開端，真正有問題的可能還有其他金融機構或一般企業，隨各國央行加速升息列車，景氣減緩、獲利空間縮減下，類似案例將有增無減。在此波全球升息衝擊中，瑞信是第一個受到較大傷害的金融機構，事實上和瑞信性質類似的金融機構應還有很多未爆彈，尚未浮到檯面上。

羅瑋指出，不管哪個國家，包含美國在內，大概都已接近此波升息循環的尾端，美國聯準會（Fed）今年若再調升5碼（1碼為0.25個百分點），明年最多再1、2碼調整空間，升息帶來的壓力已近尾聲，未來半年有3大市場危機須關注。

最迫切的是歐洲面臨的能源通膨危機，讓廠商生產成本飆升過速，羅瑋說，最近許多歐洲製造商選擇停工或減產，加重供應鏈問題，近期美國通膨沒有原先預期下降得快，即是受到歐洲供應鏈影響。而歐洲作為全球重要經濟體，若無法順利度過能源通膨危機，也會波及金融機構對相關企業的放款或持有的債券，對全球經濟及金融市場殺傷力均會非常可觀。

全球面臨的第二大危機是美元過於強勢，新興市場資金持續外流，對新興市場國家造成巨大壓力，也迫使新興市場國家加劇輸入性通膨。

第三大危機是各國央行升息潮陸續收尾，殭屍企業開始逐漸暴露，投資配置上，羅瑋建議，高風險部位可盡量先實現獲利變現，保留現金流動性，靜待市場淘洗、殭屍企業現形，避免大意踩地雷。

編輯：秦穎雯