市場疑慮引發全球股市大跌 美國經濟真的陷入衰退了嗎？

繼亞股、歐股後，美國股市週一（8/5）也大跌，道瓊工業指數、標準普爾指數都創下兩年來跌幅最大紀錄，主因是市場憂心全球第一大經濟體美國的經濟將步入衰退。不過，美國經濟真的要陷入衰退了嗎？

市場對美國經濟可能衰退的憂慮，來自美國勞工部上週五（8/2）公布的失業率高於預期。不過，對於許多專家來說，即使出現美國經濟將衰退的耳語，都言之過早。

英國廣播公司（BBC）指出，美國政府公布的數據其實有好消息也有壞消息。

先說壞消息。美國政府上週五公布，全美僱主7月創造了11.4萬份工作，遠低於原本預期的17.5萬；7月份全美失業率則為4.3%，創下2021年10月以來的最高值，並觸發了「薩姆規則」（Sahm rule）。

「薩姆規則」是指，過去3個月的失業率均值若比12個月內最低三個月均值高出0.5個百分點，就是經濟步入衰退的初期跡象。

以美國現在的情況來說，由於7月失業率升高，5至7月的失業率均值達4.1%，較過去一年的最低三個月均值3.5%，高出了0.6個百分點。

外界質疑聯準會降息太慢

除此之外，美國聯準會（Fed）上週決定暫不降息，但其他已開發國家如英格蘭銀行、歐洲央行最近都已降息。雖然聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）暗示可能在9月降息，但有意見質疑聯準會的降息動作太慢。

若利率降低，表示借款成本較低，理論上可以刺激經濟。然而失業率數據顯示經濟已呈現下滑趨勢，外界憂心聯準會9月再降息將為時已晚。

最重要的是科技股引發的憂慮。由於市場對人工智慧（AI）發展的樂觀預期，此前科技股長期處於漲勢，但晶片巨頭英特爾（Intel）上週宣布裁員1.5萬人，同時市場又傳言輝達（Nvidia）恐延後發表新款AI晶片。

以科技成分股為主的那斯達克指數（Nasdaq）幾週前才創下新高紀錄，上週五卻遭到血洗，大跌10%，進一步加重市場恐慌，這正是危險所在。

若股市因恐慌而持續下挫，聯準會可能在9月下一次開會前介入，宣布降息。

英國獨立經濟研究機構Capital Economics首席經濟學家席林（Neil Shearing）表示，若市場混亂加劇，並開始威脅具有系統重要性的機構，甚至危及金融穩定，聯準會確實可能提前降息。

「薩姆規則」發明人：並未陷入經濟衰退

至於好消息則是，發明「薩姆規則」的美國經濟學家薩姆（Claudia Sahm）親口表示：「我們並未陷入經濟衰退。」

她週一接受美國CNBC訪問時表示，目前的動能確實是朝著經濟衰退的方向，但「衰退並非不可避免，而且降息的空間很大」。

經濟學家席林也持類似意見，認為美國的失業率數據雖糟，「但沒那麼糟」。他認為，美國7月遭遇颶風貝羅（Beryl）侵襲，可能影響了企業提供的工作數量，「其他數據顯示，美國的勞動市場雖正在降溫，但沒有崩潰之勢」。

席林指出，美國7月份「解僱人數並未增加」，雖然勞工每週平均工時「稍微」降低，但「完全稱不上衰退」。

英國投資銀行Panmure Liberum首席經濟學家法蘭奇（Simon French）也表示，市場並未重新評估美國經濟的健全情況，7月勞動數據只是「流動性低、有很多事要擔心時的「另一個數據點」。

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