彭博：北京計畫兩階段調降房貸利率0.8的百分點紓解幾千萬房貸戶壓力

陳家齊

2024年9月4日上午7:09

彭博新聞週三（4日）引述知情人士消息報導說，北京當局計畫在今年底、明年初兩階段調降目前既有房貸戶的利率，降幅總計可能是0.8個百分點。這是北京想放慢房市崩盤、同時又力圖保護銀行金融體系獲利能力的折衷作法，卻也顯示中國對當前房市崩盤後的經濟下行問題，仍無法拿出大動作止血。

報導中引述要求匿名的知情消息人士說，第一波降息可能在未來幾週內實施，第二波降息將在明年初執行。政府將下令銀行與房貸戶協商房貸利率時，適用降低的利率，目前計畫是讓買屋者名下第一戶與第二戶的房貸可以適用降息。最終決定尚待中國領導人通過。

中國人民銀行（央行）今年多次小幅調降特定利率、降低銀行存款準備率，希望銀行能放出大量貸款促進經濟活力。但是北京當局始終不敢大幅度降息，憂慮這會沖垮銀行金融體系，造成更大的問題。

《中國證券時報》等媒體今年4月報導，中國主要多家上市銀行的「淨利差」，也就是貸款利率與存款利息之間的差異，第一季已經跌破1.8個百分點的健康水位。今年6月底時，中國銀行體系的淨利差已經掉到1.54個百分點。銀行是靠收取存放款間的利差來獲利，如果淨利差因為大幅降息而進一步壓縮，主要銀行恐將出現財務危機。

北京想要分階段、小幅度調降既有房貸戶的房貸利率，也是想要避免房貸戶急著提前還款的浪潮。在中國央行與監管機關的指示調降之下，目前中國新發房貸年利率已降到約3.45%的空前新低，但這幾乎全只有今年新買房的屋主能夠獲益。其他既有屋主可能還在承受去年底時4.27%甚至更高的房貸利率。這會造成房貸戶拚命提前還款，甚至非法地利用利息較低的消費借貸來償還房貸。

經濟學家辜朝銘所稱的「資產負債表衰退」是中國決策者非常留意的問題。依照辜朝明的解釋，當一個經濟體的企業與個人全部都急著還貸、不敢借錢時，這種「修補資產負債表」的行為將強力壓縮經濟增長動能，就算央行使出更多的獲利寬鬆政策也救不起來，這便是日本經濟「失落數十年」的根源。因此避免一窩蜂提早還貸、鼓勵民眾與企業有信心願意借貸，會是防範中國陷入長年資產負債表衰退的要點。

中金公司（CICC）與傑富瑞金融集團分析師先前估計，某些地區的房貸戶可能將獲得高達1個百分點的降息。麥格理集團首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）在8月31日發表的研究報告估計，如果所有房貸都能透過再融資獲得降息，可望讓中國房貸戶每年省下3000億人民幣（約1.36兆台幣）的利息支出，他說：「這基本上就是把財富從銀行轉移到家庭手上，對消費需求是正向幫助。」根據他的計算，這筆錢可為中國零售業帶來0.6個百分點的增長，或等於0.2個百分點的GDP增長率。

但這也必須要能讓房貸戶省下的利息，能願意拿去消費花掉，而不是繼續存進銀行、買金條藏到床下，或是又拿去提前還款。中國的房貸總存量從2022年9月之後就不斷下滑，目前落在37.79兆人民幣。緊縮、加緊還款的趨勢仍很明顯。已進入第四年的中國房市危機尚無解除跡象，也將持續拉低中國的經濟動能。

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