彭淮南立院報告解密 負利率恐引5大衝擊

（中央社記者蔡怡杼台北9日電）中央銀行總裁彭淮南明天將赴立法院財政委員會報告，其在書面報告中指出，實施負利率有對促進投資成效有限等5大負面衝擊。

報告指出，自2008年全球金融危機以來，主要國家央行先後採行量化寬鬆(QE)及負利率等非傳統性貨幣政策，以因應匯率升值、經濟成長緩慢及通膨預期持續走低等問題，但此類非傳統貨幣政策不僅具有外溢效果，衝擊全球金融市場，對經濟成長助益也不大。

彭淮南在報告中以匯價、通膨預期、股市及銀行信貸成長等數據，觀察歐元區、日本等國實施負利率政策以來，日圓反呈升值，其餘各國貨幣則呈現貶值，且各國多未能提振通膨預期。

此外，日股下跌，其餘各國提振股市效果亦不彰，歐元區自實施負利率政策以來迄今，銀行信貸仍呈現負成長，日本剛採行此政策，未來能否促進銀行放款，效果尚待觀察。

彭淮南在報告中指出，負利率政策可能引發的負面衝擊包含：第一、負利率對促進投資成效有限，對消費者支出可能產生負面效果。

其次、弱化銀行中介功能，降低公債市場流動性，將導致公債價格大幅波動。

第三、以財富效果(wealth effect)帶動有效需求，不但成效不彰，反而會危及金融穩定。

第四、過度使用貨幣政策，致忽略財政政策及結構改革的重要性。

第五、大國的貨幣政策透過資本移動，波及他國，形成全球金融循環（global financial cycle），干擾他國的金融市場，並影響其經濟活動，尤其是經濟規模較小的國家，所受到的衝擊與壓力更大。1050309