恐慌越多越好 底部才能確立

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在歷史性的大跌下,部分投資人在尋找股票最低點時採取了違反直覺的方法:等到新型冠狀病毒疫情變得更加嚴重之後再進場。

在正常市場動態下,投資人和交易員通常會等待重點頭條新聞開始改善後,才重返股票等高風險資產。美中貿易協定的「第一階段」談判就是這種動態的明顯例子。隨著頭條新聞的改善以及明確達成協議後,股市開始回升。

但是,由於新冠病毒的快速傳播特性,部分市場參與者認為,人們的恐慌程度越高,很有可能採取諸如社交隔離之類的措施來遏制該病毒的傳播。可怕的頭條新聞還促使國會實施更強有力的政策,以減少未來的感染。這最終將遏制對經濟的長期損害。

Yardeni Research總裁兼首席投資策略師亞德尼(Ed Yardeni)在報告中表示:「相反地,恐慌越多越好,因為對病毒性大流行的最佳治療方法就是病毒性恐慌。」

根據約翰霍普金斯大學(Johns Hopkins University)的統計,美國確診病例已超過9400例,其中有100多人死亡。就全球而言,已有20萬餘人受到感染,而8000多人死亡。

日益嚴重的新冠病毒病例已導致當局採取減輕傳播的措施。義大利政府實行全國封鎖,川普總統上周宣布進入緊急狀態。美國的幾個州和市還限制餐廳只能接受外賣和外送訂單,包括紐約。當局還鼓勵社會隔離的做法,包括避免大型聚會和盡可能地呆在家裡。

從理論上講,這些措施將使確診病例「曲線平坦化」。如此可以防止美國醫療保健系統在短時間內因過多的病毒病例而透支。但是,這些步驟也引起了人們對經濟急劇下滑的擔憂,這導致股市大跌。

史坦普500指數上周正式跌入熊市,比2月19日創下的紀錄收盤價低了20%以上。結束始於2009年3月的史上最長牛市。

考慮到局勢的動盪性,大多數投資人和策略師都猶豫這波跌勢何時才能見底。許多人還預期新冠病毒確診病例數將從目前的水平急劇上升,從而加劇整體恐慌。

但是,對沖基金Eminence Capital CEO桑德勒(Ricky Sandler)表示,對新冠病毒的日益擔憂可能正是市場所需要的。

他說,「我認為人們完全誤解了一切發生的事情。每個新聞標題、每個新的歇斯底里,都讓人們更加緊張,事實上這是非常非常正面的。」「這些都有助於遏制問題。」

有關該病毒的新聞日益悲觀,也增加了人們對美國財政刺激措施的期望。白宮正在尋求8500億元至1兆元以上的財政刺激措施,以減輕該病毒的經濟打擊。

但是Bianco Research總裁兼CEO比安科(Jim Bianco)認為,更多的新聞和數據將成為市場觸底的關鍵。

他說,「疫情看來毫無止境,這就是為什麼我認為市場很難承受,」「如果能夠對整個市場就問題的嚴重性作出某種程度的定義,那麼我們就可以快速找到真正的底部。」

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