Yahoo奇摩新聞 恒大破產保護懶人包 恒大是做什麼的？恒大破產保護有哪些影響？
恒大申請破產保護備受全球關注，曾為中國大陸房地產龍頭的恒大，自2021年起就深陷債務危機，再加上當局政策的影響，雖然曾試圖力挽狂瀾，仍無法改變債台高築的事實。究竟恒大為何會走上申請破產保護一途？恒大破產保護又會造成哪些影響？快跟著Yahoo奇摩新聞一起來了解！
恒大是做什麼的？起源於何處？
中國大陸房地產開發商恒大，1996年由創辦人許家印在廣州創立，以房地產開發為核心，主要透過預售制的操作方式，向銀行借貸大筆資金買地、開盤賣房，當收回數倍資金後，再不斷地把錢投入買地、借債、開盤賣房，房產遍及全國280多個城市。此後，也觸及汽車、體育、旅遊、金融等多元業務，對當地民眾生活有著深遠的影響。
2016年，中國大陸推行棚改貨幣化，政府直接以金錢補償被拆遷棚戶區居民，再鼓勵居民購置房產，藉此催生一波房市熱潮，甚至出現漏夜排隊買房的盛況，也將許家印推上中國大陸首富的寶座。恒大一度成為當地最大房地產企業，也是全球房地產產業中，唯一一家僅用20年就躋身《財富》世界500強的民營企業。
恒大發生什麼事？申請破產保護原因有哪些？
時間來到2020年，當時中國大陸政府，試圖控制房地產的盲目發展，由央行對房地產業提出財務三道紅線，要求房地產企業控制負債規模。這三道紅線分別是：剔除預收款後的資產負債率不得大於70%；淨負債率不得大於100%；現金短債比小於1。這樣的規範，意味著恒大不能再借新債來還舊債；於此同時，政府還出手抑制房價上漲，使得銷售房產的收入降低。
雙重打擊使得大肆擴張、資金槓桿過大的恒大，迅速陷入困境。2021年9月，隨即出現嚴重美元債券違約，成為當時全球負債最多的房地產開發商，總共欠供應商、債權人與投資者超過3000億美元（依目前匯率計算，約新台幣9兆5730億），這個數字已經相當於2020年時，中國大陸國內生產總值（GDP）的2%。雖有數百個尚未完工的住宅項目，但當時的恒大尚未走到「資不抵債」的地步。
深陷財務危機之後，恒大已鮮少公開揭露資訊。今（2023）年7月17日，恒大發布推遲已久的財報中顯示，自從2021年底爆出違約後，恒大這兩年仍債台高築、金額不減反增，還引發一連串的房地產市場危機，股票則於去（2022）年3月21日停牌。有專家悲觀表示，從財報中看不出恒大在債務重組後，有恢復正常運營的跡象。
在美國時間8月17日，恒大集團及旗下子公司天基控股（Tianji Holding Ltd.）及景程（Scenery Journey Limited）均根據美國破產法第15章，於紐約曼哈頓申請「破產保護」，要注意這和「破產」是兩種不同的概念。之所以申請破產保護，主因是恒大自認已資不抵債，為免於被廣大債權人的起訴，並避免資產遭到債權人分裂，故選擇進入破產保護程序，讓公司能順利提出重組方案，以尋求破產重整、破產和解，藉此維護債權人的最大利益。只有在走到「破產清算」這一步，才是一般人所理解的破產。
至於公司主力都在中國大陸的恒大，為何要到美國申請破產保護？可能的原因是，美國破產法重組制度，較中國大陸完善而成熟，恒大希望藉此獲得美國法院對其重組計畫的認可與支持。除此之外，也想向投資人與債權者展現其積極解決問題的態度。
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恒大破產保護影響有哪些？後續該怎麼辦？
恒大集團今年3月曾公布數十億美元，中國大陸有史以來規模最大的債務重組計畫，期盼藉此償還國際債權人的債務，並協助公司恢復運營、解決境內問題。恒大集團指出，債權人可能於8月進行投票，公司也正在尋求香港、開曼群島與英屬維爾京群島重組談判的認可。根據該計畫，恒大未來三年將著重恢復運營，但需額外融資最少364億美元（約新台幣1兆1606億）；若無新資金，其電動汽車部門將面臨關閉的風險。
提及恒大債務危機的影響，首當其衝當然是那些已簽約售出的房地產，許多百姓用存了畢生的積蓄買房，由於種種因素導致這些建案，無法履行合約條款如期交屋，成為「爛尾樓」，最終民眾只能放任心血付諸東流，恐怕會引來鋪天蓋地的民怨。
除了恒大之外，中國大陸還有不少房地產開發商高舉槓桿，同樣累積巨額債務、也相繼違約，引爆當地大規模房地產危機，激起民眾對房地產產業的憂慮。比如目前最大的民營地產開發商碧桂園，近來也驚傳債息跳票，風暴更延燒到馬來西亞等處的海外投資，掀起爛尾樓危機。
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這些「大到不能倒」的房地產開發商，一再捅出無底洞般的虧損，也嚴重衝擊全球金融體系，未來該問題是否會蔓延至其他經濟領域，或引起金融風暴，甚至踏上泡沫經濟之路，仍待後續觀察。
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撰稿記者：陳昭容
核稿編輯：沈孟燕
