慘！世界銀行敲警鐘：今年全球經濟成長率較去年腰斬，「停滯性通膨」凜冬將至，窮國恐爆金融危機

遭新冠肺炎大流行重創的全球經濟尚未完全復甦，俄羅斯侵略烏克蘭戰爭雪上加霜。世界銀行7日發布報告，大幅調低今年全球經濟成長預估值，警告各國恐將長期面臨經濟成長疲弱、通貨膨脹惡化（物價高漲）的局面，亦即令經濟學家聞之變色的「停滯性通貨膨脹」，從先進國家到中等收入國家、低收入國家都難以倖免。

世界銀行（World Bank）最新版的《全球經濟展望》（Global Economic Prospects）報告，今年全球國內生產毛額（GDP）成長率只剩2.9%，較1月預估值4.1%大幅調降，與去年的5.7%相比更近乎腰斬，2023年到2024年也不會有什麼起色（各3.0%）。歐洲中亞地區今年預估衰退2.9%，最不樂觀；南亞地區可望成長6.8%，一枝獨秀。臺灣所在的東亞太平洋地區則成長4.4%，差強人意。

俄烏戰爭的外溢效應：大宗商品、供應鏈、糧食不安全、通貨膨脹

報告指出，俄烏戰爭的外溢效應導致大宗商品價格高漲、供應鏈中斷更加嚴重、糧食不安全和貧困加劇、通貨膨脹惡化、金融條件趨緊、金融脆弱性擴大和政策不確定性上升。

世銀總裁馬爾帕斯（David Malpass）表示：「烏克蘭戰爭、中國疫情封鎖、供應鏈中斷、停滯性通貨膨脹（stagflation）風險等因素正重創經濟成長，許多國家都難逃衰退。市場會展望後勢，因此各方必須鼓勵生產、避免貿易限制，同時調整金融、貨幣、氣候與債務政策，以因應資本分配不當與不平等的問題。」

馬爾帕斯並警告，在最壞的狀況下，未來兩年全球經濟成長率將趨近於0。歐洲在戰事、難民潮、能源危機中首當其衝；俄羅斯封鎖黑海（Black Sea）阻斷烏克蘭糧食出口，從黎巴嫩、埃及到索馬利亞都深受其害，有些國家已籠罩饑荒危機。中國則是「疫情清零」政策重創經濟，房地產市場也深問題重，今年成長預估4.3%，較1月預估值8.1%大幅縮水，也是1990年以來次糟的成績。

美國情況稍微樂觀，雖然今年第一季GDP負成長，但第二季可望反彈；40年來最嚴重的通膨壓力儘管尚未消失，但從4月底開始緩和，或許可以逃過停滯性通膨。至於全年經濟成長，世銀估計為2.5%（1月預估值3.7%）。

2022年4月，斯里蘭卡經濟危機引發政治危機（美聯社）

與1970年代的停滯性通膨比較，3個關鍵類似點

針對停滯性通膨危機，世銀報告比較了當前情勢與1970年代的停滯性通膨。兩個年代有三個關鍵點類似：持續的供給面擾亂推高通膨，而在此之前主要先進經濟體長期採行寬鬆貨幣政策；成長前景放緩；控制通膨所需的貨幣政策緊縮，將衝擊新興市場和開發中經濟體。

不過， 當前情勢也有很多地方與1970年代不同：今日美元遠比1970年代強勢；大宗商品價格漲幅小於1970年代；主要金融機構的資產負債總體狀況良好。更重要的差異是，已開發經濟體和許多開發中經濟體央行致力於穩定物價，並在過去30年建立了良好記錄。

1970年代與今日都發生能源危機，今年北海布蘭特（Brent）原油漲了50%，但與1970年代相比是小巫見大巫：從1973年到1974年，國際油價漲了4倍；從1979年到1980年，油價又漲了1倍。計入通膨影響，今日油價只有1980年的3分之1。

1970年代，能源危機與停滯性通貨膨脹（停滯性通膨）重創全球經濟（AP）

美歐央行若大幅升息，恐將引爆新興市場和開發中經濟體金融危機

世銀預期明年全球通膨將有所緩解，但很多經濟體的通膨水平可能仍會高於通膨目標。經濟學家擔心，如果通膨居高不下，而且相關國家採用大幅升息等類似1970年代的政策，有可能導致全球經濟急劇下滑，許多新興市場和開發中經濟體恐將出現金融危機。

以拉丁美洲國家為例，它們在1970年代之前大舉向美國銀行借貸，等到美國聯準會（Fed）與歐洲各國中央銀行為打擊通膨而大幅調高利率，它們的財政就大難臨頭，先後有16國儥務違約，整個地區的經濟也陷入「失落的10年」。

時至今日，開發中國家的外債規模屢創新高紀錄，其中約1/4會因為債權國央行升息而加重負擔。上個月，南亞國家斯里蘭卡首度宣告債務違約，但它不會是最後一個落入這般境地的窮國。

世跟報告還就烏克蘭戰爭對能源市場的影響如何拖累全球成長做出了新的分析。戰爭導致各種能源類大宗商品價格飆升。能源價格提高將使實際收入降低、生產成本提高、金融條件收緊，並制約宏觀經濟政策空間——尤其是在能源進口國。

報告強調各方必須果斷行動，避免戰爭對全球經濟造成最嚴重後果。全球應共同努力降低對受戰爭影響人員的傷害，緩解石油和食品價格飆升帶來的衝擊，加快債務豁免，並擴大低收入國家的疫苗接種。此外，決策制定者應避免實施價格管制、補貼和出口禁令等扭曲性政策，這些政策可能加劇大宗商品的價格上漲。

在通膨上升、成長放緩、金融條件趨緊和財政政策空間有限的嚴峻背景下，各國政府必須重新確定優先支出事項，針對弱勢族群提供救助。

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