應擔任資本市場領導角色 證券業體質好 具擴表實力

工商時報【陳昱光╱台北報導】 台灣資本市場具低風險、高殖利率優勢，持續吸引國際資金湧入，賀鳴珩認為，券商具備良好的經營體質，以及在市場上長期累積的豐富經驗，應將證券業定位放大，擔任未來發展資本市場的領導角色，他直言，在新業務開放下，證券業還有「擴表」的實力。 賀鳴珩表示，證券業發展超過30年，產業淨值與銀行、壽險業相比並不遜色，經營體質良好。目前全體證券商淨值達4,700億元，共10家超過百億元，以元大證券為例，淨值868.24億元，與花旗台灣銀行，新光人壽、中國人壽及台灣人壽3家壽險業者約在同一區間，而凱基、富邦證券淨值則與匯豐台灣銀行、三商美邦人壽相當，皆達到中型金融業者的規模。 不過，礙於法規限制，金融三業的負債淨值比則有明顯落差，其中以保險業17.57倍最高，銀行也達到13.93倍，證券商僅有2.16倍。 賀鳴珩認為，銀行與壽險業運用存款與保費收入擴大財務槓桿，獲利規模持續成長，不過就目前狀況來看，銀行與保險兩業要再提高負債淨值比的可能性不大，反而是證券商體質良好，若能開放更多業務範圍與負債淨值比上限規定，未來還有成長空間。 賀鳴珩表示，今年券商負債淨值比已開放上限從4倍增加至6倍，代表政府已正視到券商獲利停滯的痛點，但後續還需仰賴相關業務的進一步開放，券商即使有意願擴大，但缺乏適當發展機會，對於放寬負債淨值比上限也只能感嘆「看得到、用不到」。 同時，賀鳴珩也替券商獲利表現叫屈，他說，從資產報酬率（ROA）來看，全體券商表現排名位居金融業的前段班，卻因為負債比例較低，獲利成長條件受限，使得股東權益報酬率（ROE）反而落後其他銀行、壽險業者。 除了證明經營體質穩健之外，賀鳴珩認為，證券業在相關的人力、財務資源上都具有相當規模，不僅是全體從業人員達3.5萬人，主管單位金管會證期局旗下還有證交所、櫃買中心、期交所、集保結算所4個交易所，管理能量充足，統計目前相關交割結算與賠償金準備與歷年累計保留盈餘已達718億元，大幅降低交易風險。 且近3年證券市場的平均違約率低於0.01％，表現勝過保險業、也不輸給銀行，顯見證券商對於投資人掌握度及交易風控能力越來越好。 此外，政府已開放投信從事資產管理業務，賀鳴珩認為，台灣資產管理市場相當龐大，僅以期貨、投信目前的產業規模要推動市場發展仍略有不足，且證券業具有興櫃等未上市櫃輔導業務，經驗較為豐富，更適合作為帶動產業成長的火車頭。 賀鳴珩說，券商公會也在積極建議開放券商取得資產管理執照，像韓國、香港證券業者都能參與相關業務，除了投信業者可經營之外，期望政府也讓券商這艘「航空母艦」投入資產管理領域，一同讓資本市場有更好發展。