成長前景不確定性，升息不足以吸引資金回流，新興市場貨幣多走貶

【財訊快報／林浩博】外電報導，央行以升息來捍衛貨幣的策略，這次在新興市場不再有效。 多個開發中國家的貨幣都貶至相對於當地平均公債殖利率的2020年3月以來低位。這意味著上升值利率的吸引力減弱，投資人更為關注全球成長放緩與通膨升溫加速所疊加的風險。

隨著供應斷鏈衝擊經濟，造成消費者物價飆漲，新興市場的央行急著以升高利率來降低損害。但這此舉也恐扼殺從疫情低谷的脆弱復甦。這個兩難將為本周決定利率的俄羅斯、土耳其、印尼、匈牙利央行所深思。

Nordea投資的高級宏觀策略師Witold Bahrke表示：「這是在限制通膨損害，同時又不過度緊縮的細膩平衡維持，尤其全球的需求明顯早已觸頂。過快升息將帶給新興經濟體雙重打擊。」

各地央行陸續明瞭，在成長前景仍在不確定性下，僅靠升息不足以吸引投資人回流。9月22日巴西貨幣黑奧貶值4.2%，即便央行調高利率。波蘭10月6日升息，但其貨幣茲羅提在兌美元和兌歐元的匯價都貶值。捷克克朗在9月30日的升息後，依然走貶。

2021年新興經濟體被預料合計成長6.5%，從去年的0.6%萎縮反彈。但其相對於發達經濟體的成長領先幅度，則自3.1%縮小為0.6%。部分投資人因這領先差距的拉近，避免購買風險資產。

因為所提供的刺激方案規模偏小，開發中國家在新冠封鎖期間喪失了成長優勢。如今升息恐進一步損害經濟擴張。