投資人搶買ETF 留意折溢價

工商時報【記者呂淑美╱台北報導】 近來投資人對ETF興趣倍增，成交值屢創新高，證交所提醒，ETF指數股票型基金，主要投資在指數成分證券，以追蹤、模擬、複製指數表現；因此，投資ETF就等同於投資指數成分證券，具有風險分散的優勢，但要留意ETF市價與淨值間的折溢價。 由於ETF上市交易，在次級市場買賣方式與股票相同，是以市價作買賣，市價高低由整體市場機制，買方及賣方力道決定。如商品具吸引力，買方爭相搶進，亦或因消息面影響，賣方恐慌賣出，均可能造成商品被高估或被低估之現象。 但要特別注意的是，在次級市場雖同樣以市價交易，ETF與股票不同，股票市價不一定會貼近淨值；然ETF特殊的申購贖回機制，將會促使ETF市價與淨值差距逐漸消弭。 ETF的淨值就是其所投資指數成分證券的價值，ETF可在初級市場進行申購贖回，申購贖回和一般基金一樣，以淨值作交易。 發行ETF的投信公司，每日會依據ETF投資組合內的所有資產，包括股票、現金、其他有價證券，扣除交易費、手續費及基金平均攤提的開銷成本等，計算ETF的淨值並公告。 證交所指出，ETF投資人可在盤中至發行人網站中，查詢每15秒更新一次盤中預估淨值，了解市價與淨值是否有所偏離，理論上在市場有效率、流動性佳的情況下，ETF市價應貼近其淨值。 如ETF市價高於淨值，即ETF溢價，市場參與者可透過參與證券商，在初級市場以淨值申購ETF，並在次級市場以市價賣出ETF，賺取中間價差。 反過來，如果ETF之市價低於淨值，即ETF折價，則市場參與者可與次級市場中以市價買進ETF，在初級市場以淨值贖回ETF，此即為ETF之申購贖回套利。 證交所強調，欲進行申購贖回套利的投資人，應留意申購ETF後得以賣出的時點，另外ETF申購贖回機制也存在最小申贖單位的限制（現行皆為500張），必須有足夠的籌碼才得以進行。 證交所指出，投資人買賣ETF前，務必詳閱公開說明書，也可在公開資訊觀測站中，查詢投信公司每日申報的淨資產價值及折溢價資訊等資訊，並確保投資標的為合理價格。