摩根投信：減碼能源公司 鎖定高收債

工商時報【陳愛珠】 美國聯準會上周如市場預期升息一碼，英日央行維持利率不變，但美國近期通膨數據偏弱，帶動九月升息預期也跟著轉低，加上市場雜音仍多，使得公債殖利率不升反降，吸引國際資金連續第三周湧進主要債市。其中，投資級企業債已連25周獲資金挹注；新興債續獲資金追捧，連20周穩吸金，高收益債連續吸金周數也推進至第三周，上周淨流入6億美元。 摩根投信副總經理林雅慧表示，Fed上周如市場預期升息一碼，將基準利率區間調升至1.00％-1.25％，為近6個月以來第三度升息，聯準會官員也肯定近期美國就業數據表現，表示今年美國經濟活動維持溫和擴張，並預期今年將再升息一次。 林雅慧分析，儘管今年來聯準會已兩度升息，且市場預期年底前可能縮減資產負債表(縮表)，加上歐洲央行再擴大寬鬆措施的機率降低，但今年以來不乏法國選舉及川普的財政政策施行受阻等波動事件，全球資金對債券仍維持強勁需求，全球公債殖利率不升反降，吸引國際資金上周第三周全面搶進主要債市，並同步帶動債市全面上漲坐收。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，全球資金今年來對美國公債需求強勁，使得美國公債殖利率不升反降，但隨著聯準會升息步伐持續，搭配Fed啟動縮表時點逼近，預期今年底前美國十年期公債殖利率仍有機會彈升，而存續期間長、利率敏感度高的公債價格將相對承壓，有鑑於景氣仍將穩健成長，公債殖利率趨勢向上，持續看好利率敏感度較低的信用債後市表現，建議可瞄準較具價格上漲潛力的短存續期間的高收益債券。 庫克說明，全球景氣成長增溫有利高收益債表現。高收益債存續期間較短，利率風險較低，面對美國聯準會升息議題，高收益債較其他債券類別不擔心利率風險。此外，高收益債有賴主動式管理降低違約率，建議投資人減碼違約風險高的能源公司，瞄準低違約率債券；鎖定信用利差較高、較具上漲潛力的美國高收益債。