摩根投信:減碼能源公司 鎖定高收債

陳愛珠
中時電子報

工商時報【陳愛珠】

美國聯準會上周如市場預期升息一碼,英日央行維持利率不變,但美國近期通膨數據偏弱,帶動九月升息預期也跟著轉低,加上市場雜音仍多,使得公債殖利率不升反降,吸引國際資金連續第三周湧進主要債市。其中,投資級企業債已連25周獲資金挹注;新興債續獲資金追捧,連20周穩吸金,高收益債連續吸金周數也推進至第三周,上周淨流入6億美元。

摩根投信副總經理林雅慧表示,Fed上周如市場預期升息一碼,將基準利率區間調升至1.00%-1.25%,為近6個月以來第三度升息,聯準會官員也肯定近期美國就業數據表現,表示今年美國經濟活動維持溫和擴張,並預期今年將再升息一次。

林雅慧分析,儘管今年來聯準會已兩度升息,且市場預期年底前可能縮減資產負債表(縮表),加上歐洲央行再擴大寬鬆措施的機率降低,但今年以來不乏法國選舉及川普的財政政策施行受阻等波動事件,全球資金對債券仍維持強勁需求,全球公債殖利率不升反降,吸引國際資金上周第三周全面搶進主要債市,並同步帶動債市全面上漲坐收。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)分析,全球資金今年來對美國公債需求強勁,使得美國公債殖利率不升反降,但隨著聯準會升息步伐持續,搭配Fed啟動縮表時點逼近,預期今年底前美國十年期公債殖利率仍有機會彈升,而存續期間長、利率敏感度高的公債價格將相對承壓,有鑑於景氣仍將穩健成長,公債殖利率趨勢向上,持續看好利率敏感度較低的信用債後市表現,建議可瞄準較具價格上漲潛力的短存續期間的高收益債券。

庫克說明,全球景氣成長增溫有利高收益債表現。高收益債存續期間較短,利率風險較低,面對美國聯準會升息議題,高收益債較其他債券類別不擔心利率風險。此外,高收益債有賴主動式管理降低違約率,建議投資人減碼違約風險高的能源公司,瞄準低違約率債券;鎖定信用利差較高、較具上漲潛力的美國高收益債。

接下來要閱讀的內容