操盤心法－秋高氣爽 台股萬點拚氣長

工商時報【第一金店頭市場基金經理人陳思銘】 盤勢分析： 受到iPhone8預購熱潮不如預期拖累，台股9月拉回整理，單月下跌1.9％，月線由紅翻黑，終止今年1月以來的連續收紅紀錄。不過，指數目前仍力守萬點之上，且下周四（12日）將挑戰「連續100天的萬點紀錄」，隨著中秋與雙十連假來臨，是否會出現資金空窗效應，影響多頭走勢？ 事實上，從過去15年經驗顯示，中秋節後5個交易日，台股上漲機率還有67％，平均漲幅0.7％。而後20日，上漲機率降到5成以下，指數平均下跌0.8％，但是後60日勝率又回復到67％，平均上漲0.2％。 從資料顯示，秋節過後的台股不至於太過悲觀，因為即使中期出現震盪，回檔幅度也不大，主要是反映11月中下旬企業傳統出貨高峰結束，業績逐步由旺轉淡的合理表現。 後60日，時序來到第4季尾聲，市場正迎接新年度的開始。在新年新氣象心理預期下，企業紛紛釋出年度展望計畫，加上年報尚未出爐，形成財報空窗期，增添投資人更多想像空間，此時股市上演作夢行情，走出弱勢整理格局。 除了歷史經驗可供借鏡之外，今年全球景氣復甦，國內出口重拾增長動能，已連續13個月繳出正成長的成績，景氣對策燈號也由黃藍燈轉為代表擴張的綠燈，基本面支撐力道強勁。輔以低利率環境，投資人風險偏好上升，資金流向股市居多，拉抬本益比。 因此，建議投資人以審慎樂觀態度看待台股後市，並留意接下來的幾項國內外市場變數，包括蘋果iPhone X預購表現、市場對美國聯準會縮表的反應、台股上市櫃公司第3季財報、外資資金動向，以及美國聯準會主席人事案、川普減稅方案等。 操作策略： 策略上，考量今年部分個股漲多，投資人應進行資產組合再平衡，降低漲多資產，轉進趨勢題材明確、價值面合理的標的，如電動車、雲端、人工智慧（AI）等。 電動車是目前各國政府重點扶植項目，品牌大廠特斯拉9月開始量產Model 3，低價誘因已吸引主流市場消費者青睞，將刺激需求進入爆發性成長階段。未來，不僅傳統汽車供應鏈，包括：車用電子、電池、充電設備、自動駕駛與電子安全輔助配備等，都具有長期追蹤的價值。 雲端運用在行動網路服務、大數據應用的蓬勃發展下，快速成長。今年適逢微軟推出雲端伺服器新平台Purely，換機效應自第4季開始顯現，有機會延續到明年，嘉惠相關供應鏈，包括無鹵素基材的銅箔基板、高速光通訊模組等網通設備商，業績看旺。