操盤心法－箱型整理 個股空間大於指數

全球總經觀察：今年全球股市在8月初、9月初接連遭遇兩次崩跌重擊，不過，投資人對於買進股票這件事的熱情似乎未受太大動搖。除了美股順利挺過9月魔咒考驗，道瓊、S&P 500持續刷新歷史高點外，亞股日經225、台股亦順利完成雙腳築底，連近年表現積弱不振的陸、港股也在中國政府超預期刺激政策下出現暴走行情，顯然目前全球風險性資金仍是相當充沛，是否進場買股只是需要一個理由。

其實，日前美國商務部公布美國今年第二季GDP季增年率達3％並優於市場預期，而彭博機構調查預估全年GDP亦有2.6％的表現，與去年相比毫不遜色，現階段美國經濟表現仍是相當穩健。就S&P 500成份股企業已公布第三季財報優於市場預期幅度明顯收斂（不到1％），而市場對2024、2025年獲利預估更是持續下修來看，美國企業對於未來景氣展望已有轉趨保守跡象，在這種情況下，投資人對於第四季行情操作仍需繫緊安全帶。

此外，近期美國就業數據確實讓市場陷入某種程度的焦慮狀態，非農就業人數已連續數月遠不及經濟強勁時期的15萬～20萬人，而失業率更攀高意外觸動薩姆法則，顯然聯準會（Fed）於9月FOMC會議以降息兩碼作為本次降息週期起手式，除了帶有幫現任執政當局助攻政治意味外，對於就業市場或經濟數據是否有難言之隱可能才是更需要擔心的部分。

再者，油價走向仍是牽動全球通膨（尤其是美國）是否捲土重來重要關鍵因子，在最近中東情勢戰火似乎愈演愈烈，而第三季油價低基期紅利亦已結束下，未來需密切留意其後續情勢變化。

盤勢分析與投資策略：近日台股出現短線漲多拉回，不過，觀察先前兩次打腳所築W底支撐結構尚屬完整，而周線中期整理突破走勢亦未遭破壞，倘若近日美股能夠適時轉強助攻，台股或有縮短整理時間，指數仍有再次叩關23,000點的機會。

不過，融資浮額未隨近日指數拉回反見攀高，而外資期貨淨空單更是不減反增逼近4萬口大關，籌碼結構相對偏空，此外，近日、陸、港股因政策利多暴衝亦對台股電子族群帶來資金排擠壓力，預期台股暫時不易擺脫22,000～23,000點間大箱型整理格局，個股表現大於指數空間。

就選股上來看，NVIDIA執行長黃仁勳日前受訪透露新一代BlackWell架構晶片已全面投產且市場需求瘋狂，預期隨著產品拉貨動能轉強，AI概念股或有機會再受資金青睞，留心相關族群9月營收表現；另外，近期中國釋出救市政策後刺激陸港股市飆漲，除了中概受惠股（傳產為主）外，目前國內以中國為標的ETF亦有近30檔，可先從規模較大、市值型ETF著手來掌握這波資金行情機會。

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