操盤心法－近美大選台股震盪 選後回歸基本面

市場分析：美國9月個人消費支出（PCE）物價指數年增率2.1％，創2021年初以來新低，更加接近聯準會2％目標，核心PCE年增幅則持穩於2.7％，10月ADP就業人數增加23.3萬人，創近一年新高，此顯示就業市場保持穩健的同時，隨著通膨持續緩步下降，消費者維持強勁消費支出，整體美國經濟仍相當具有韌性。

換言之即使第三季GDP放緩至2.8％，且第四季將繼續趨緩至谷底，其數值應不至於太差，則軟著陸預期暫無懸念；另適逢美股超級財報周，CSP四大業者包括Google、Amazon、Microsoft、Meta均表示，2025年AI資本支出將持續增加，奠定未來AI強勁需求，Google財報更顯示其在AI的高支出已開始獲得回報，提升市場對AI變現的信心。然而多數重量級財報雖均優於市場預期，惟財測好壞參雜未有驚豔，使藍籌股價因此維持區間震盪格局，較不利美國大選前的觀望氛圍。

此外，多家陸媒與華爾街日報提及，大陸全國人大常委會擬於11月4日～8日舉行，外界將此次會議視為宣布更多具體刺激政策的窗口，期間有望通過高達人民幣數兆元的新刺激方案，例如發行超長期特別國債等，來因應地方表外債務風險及購買閒置土地房屋等，進一步提振市場需求與消費信心，若措施確定推出，等同宣示救經濟決心，對相關概念股將有所激勵。

上證與恆生指數在10月初強漲後至今維持高檔震盪不墜，若能啟動新一波漲勢，人民幣匯率回升之下，亦有望帶動新台幣轉強，進而有利外資回補動機。台股受惠族群包括半導體、汽車零組件、金融、租賃、鋼鐵、自動化、工具機、手機、隱眼、醫美。

投資策略：從技術面來看，台股指數跌破月線後，受美大選逼近與美股財報不確定性壓抑而持續回測季線支撐，所幸季線、半年線、頸線三重支撐力道並不弱，且仍撐於8月初以來上升趨勢線之上，1日開低走高長紅K也代表大盤並非結構性轉空；另下跌期間外資賣超金額未如想像中來得高，反而是券商權證避險部位的賣超更加明顯，這是市場投機氛圍下降的調節賣壓所致，屬暫時性影響。

預期台股於美國大選後，中長期將回歸基本面，再加上未來美國新政府政策底定後，以及經濟無虞的情況下，股市發展方向更加確立，市場資金將逐步回流，操作上建議分批布局。建議留意族群包括AI先進半導體與設備、消費性電子、電腦、運動，及前述提及之大陸政策受惠概念。

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