操盤心法－高檔震盪 持續建議集中選股攻擊

工商時報【元大投信台股暨大中華投資部基金經理劉家宏】 國際金融情勢： 我們持續看好且密切觀察的全球總經至今仍未出現立即轉向風險，包含美中歐三大經濟體採購經理人指數（PMI）依舊維持50以上，帶來強勁支撐。仔細觀察細項，歐美多項數據也繼續樂觀發展：其中美國近期失業率4.4％已達金融海嘯前的低點，初領失業救助金人數也壓在23.8萬人，已自15年起持續保持在30萬人以下，健康的就業讓今年至今零售銷售年成長率一直支撐在4％以上，房市也持續溫和成長。 雖然近期市場擔憂川普恐遭彈劾，會影響後續政策推行以及經濟發展，但美國屬於成熟先進國家，許多運作皆是多方協調後的整合路線，如同我們先前對總統大選的看法，以過度偏激的推測想像結果並不實際，因此建議雖須密切觀察，但不須過度反應。 歐洲此段期間復甦力道明顯，除PMI去年第3季起持續墊高，製造及服務業PMI於4月分別來到56.7和56.54的近期高位，今年前3月零售銷售年增率也從2％升溫至3.1％。先前擔憂的通貨緊縮，從一些主要國家CPI年增率皆已達2％甚至以上（主要國家只有法國約1.39％較低）來看，也隨景氣升溫疑慮漸消散，若此趨勢可延續，全球經濟成長有機會上修。 台股觀察： 如同對其他海外總經看法，以外銷為主的台灣可望受惠全球景氣升溫，經濟狀況好轉延續無虞，景氣對策訊號自去年第3季起已連9季綠燈，雖然3月24分較前兩月下滑，但國發會認為此屬短期現象，受惠全球升溫，未來展望仍不悲觀。 故在景氣面支撐下，指數短期要出現明顯反轉並不易，只是如同先前指出，因1.台股走勢受美股影響大，美股評價偏高，震盪難免；2.內資萬點心理障礙；3.台幣強升影響外銷廠商獲利等因素干擾，雖台股有機會維持高點但震盪難免，個股間差異將更大，故維持先前投資建議：利用精選優質個股賺取指數高檔區的報酬，持股水位則可維持彈性。 操作策略： 雖然目前指數位於高檔，但並非所有族群皆已處在高水位，例如1.貨櫃航運：因去年產業經歷歷年來的谷底，股價皆位於相對低點，但就目前景氣升溫勢態來看，相關價量可望持續改善推動獲利提升，加上即將進入旺季，因此可留意。2.櫃買中小型股：相較加權指數創高，櫃買指數目前位於130附近，除未突破15年的148.66高點，連3月的138.83高點也未突破，但部分產業已逐漸看到轉機，像當中最為弱勢的生技，已有部分公司營運開始出現曙光，可從中挑選具轉機者。3.手機供應鏈：受到庫存影響，相關族群第1季期間表現普遍不佳，但就目前狀況來看，第2季中後段拉貨可望升溫，相關公司業績將出現反轉向上。 至於先前已建議並持續呈現經強勢的族群，大方向仍未改變，期間如遇修正仍可擇機佈局，例如：1.電子新規格/應用：電子新產品將陸續推出，相關規格也繼續提升，供應鏈可望持續受惠。2.Apple供應鏈：Apple拉貨潮可望在第2季底啟動，相關個股業績可望升溫，建議從中尋找股價尚未充分反應者。