操盤心法－Q3財報打光 多頭仍有可為

工商時報【第一金店頭市場基金經理人陳思銘】 盤勢分析： 台股繼8月後，周二再獲MSCI（明晟）調升權重，而且為少見的連續2個季度被上調，反映今年整體市值膨脹的結果，讓近期擔憂權重遭到調降的投資人，鬆一口氣。不過，由於周二同時為上市櫃公司第3季季報公布截止日，按慣例，表現較為遜色的公司，通常會選擇最後一天交出成績單，干擾短線多頭信心，造成加權指數昨日開高走低。 事實上，統計至昨日為止，1,664家台股上市櫃公司中，已有1,265家繳交財報，占76％比重。就總稅後純益來看，較去年同期與第2季分別成長31％與33％，其中，還不包含晶圓代工龍頭、全球EMS大廠與主要金控業者，顯示第3季企業獲利表現確實相當亮眼。 在景氣復甦與企業獲利成長拉動下，台股本益比同步墊高，來到15.9倍。基本面大多已反映在股價上，但資金面受惠於美國聯準會鴿派態度，以及歐洲、日本央行寬鬆政策沒有轉向，資金行情尚未結束，因此，預料未來指數表現空間或許有限，資金於各類股間輪動，股性較活潑的中小型股有出頭的機會。 操作策略： 尤其是具有業績動能支撐的半導體、3D感測、電動車、雲端服務等四大族群，題材面豐富，值得中長期關注。 半導體產業受惠於應用面日漸擴大，世界半導體貿易協會（WSTS）預估，由2017∼2021年的年複合成長率為3.21％。來自中國的設備需求特別強勁，未來5年12吋晶圓廠總投資金額超過1,500億美元，等於全球2.2年的半導體資本支出，相關設備供應商業績將跟著飄香，於2019年和2020年業績增長率預期超過10％，為2000年以來最長的超級循環。 除了設備、材料廠之外，上游的IC設計向來為台廠的強項，技術成熟、輕資本的特性，只要能打入中國市場，業績表現可期。 3D感測隨著蘋果iPhone X的應用刺激，Android陣營機種紛紛跟進，擴大採購量。其餘如：無線充電、擴增實境/虛擬實境（AR/VR）、AMOLED、玻璃背蓋、無邊框設計等，預料也會有爆發的空間。 同時，網路應用相關的雲端服務、大數據應用等，明年同樣有不錯的成長性。根據思科（Cisco）預估，由2015∼2020年的複合成長率上看30％。100G將逐漸成為市場主流，相關的光通訊零組件、設備採購的複合成長率可達25％。 此外，電動車在歐美主要車廠前仆後繼投入，並制定禁售燃油車時間表下，中長期發展能見度高，將嘉惠台廠汽車電子、馬達、齒輪、自動化等零組件和設備供應商。