新台幣狂升 央行楊金龍∶台灣被列入匯率觀察名單是因為川普

葉佳華
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央行總裁楊金龍17日直言,美國總統川普對中貿易政策改變,導致台灣對美國出超金額持續擴大。(攝影/葉佳華)

中央銀行17日舉行今年最後一場理監事會議,一如外界預期,利率維持連3凍,重貼現率維持1.125%的歷史新低水準;此外央行也宣布上調今年經濟成長率,從第3季的1.6%調整至2.58%,並預估明年經濟成長率為3.68%,略低於主計總處的預估值。

就在央行召開理監事會議之前,美國財政部也向國會遞交主要貿易夥伴宏觀經濟與外匯政策半年度報告,其中,台灣在2017年移除美國匯率操縱觀察名單之後,再度被列入,這也是第4度被美列入觀察名單之中。

中央銀行副總裁嚴宗大17日上午在立法院已針對台灣再度被美國財政部列入匯率操縱觀察名單,表示在跟美國溝通的過程中,台灣央行一再向美提出,美國所制定的3項標準當中存有爭議的問題;央行的立場始終是以維持匯率穩定為原則。

是否進一步列入匯率操縱國,明年3月見真章

今日的理監事會議會後記者上,媒體仍關注央行總裁楊金龍的最新評論,是否影響央行後續的調節方式?

「美國匯率報告是提醒。」楊金龍指出,美國匯率報告所強調的是,「不要用某種方式取得不當的競爭力」,但是央行的調節重點是在於維持市場秩序,因為資金進出通常龐大,一旦導致供需恐慌的話,央行就不得不出手調節,「畢竟台灣是小池塘,如果大金魚(資金)跳進來就水花四濺。」

外界則關注,假設美方針對匯率操縱國的3項標準維持不變的話,台灣很可能將在明年4月會被美國正式列入匯率操縱國之中。對此,楊金龍則說,外界所計算出的估計數通常不準確,最正確的數字將在明年3月向立法院報告。

台灣被列入美匯率觀察名單是因為川普

說在這裡,楊金龍提到,美國不少知名經濟學家也認為美國的匯率報告並不是很恰當,因為這是一個儲蓄與投資的結構性問題,並非匯率就能單獨解決,很多政策都會牽動匯率,「外資進來那麼龐大的金額,你說能不調節嗎?」這也是為什麼台灣央行一直向美國財政部溝通的重點,因為對於一個小型開放的經濟體不能從大國的角度來看。

其實若仔細看,在這次美國的外匯報告中,台灣被列入觀察名單的主要原因就是對美貿易順差超過200億美元的標準門檻。

楊金龍則直言,台灣過去對美國出超金額確實沒這麼大,直到美中貿易衝突之後,台商因中國生產基地被課高關稅因此移回台灣,加上美國信任台灣的科技資安等因素,才導致台灣對美國出超金額持續擴大,確實是因為川普對中貿易政策改變所影響。

楊金龍暗指維持匯率穩定將優先於美國匯率報告

另外,理監事會議上也有多名理事關注新台幣匯率對產業的影響。楊金龍指出,多位理事都有談到對傳統產業的衝擊,因為傳統產業大部分都是中小企業,不僅占產業比重高、服務人員也較多,因此不少理事確實有提到,是否能多多考量到傳統產業所面臨的艱困問題;但也有理事認為,匯率本來有正面也有負面,傾向市場供需穩定。

平心而論,當新台幣升值時國內出口產業就會「哇哇叫」,但一旦央行出手干預,就有美國匯率報告在背後施壓,央行面臨極大的兩難。

楊金龍則說,最大的原則就是維持金融外匯市場穩定,一旦有調節的必須央行就會出手,但問題是匯率只有一個不可能所有廠商都滿意,「我們用這個原則說服內部產業,也用這個原則來跟美國溝通,我們只能這麼做。」

楊金龍更以美國總統川普競選的口號就是「美國優先」,直指每個國家都是以自身利益為主,暗示在內外部都有壓力之際,將以維持匯率穩定、台灣優先為前提,但無論如何,都會繼續與美國充分溝通。

當全球超寬鬆時…台灣貨幣政策「很難關起門來」

除了美國的匯率報告之外,央行在記者會上也宣布,上調今年經濟成長率,從第3季的1.6%調整至2.58%,並預估明年經濟成長率為3.68%,經濟表現相當不錯,是否代表著明年台灣有機會升息?

楊金龍指出,長遠來說,低利率確實對經濟成長不是好現象,但是目前美國、歐洲、日本主要央行資產對GDP比率明顯攀升,約是2007年的3~6倍,且全球財政赤字也急遽惡化,在這個情況下,即使台灣經濟成長恢復當中以及物價指數回升,利率也必須考量國外因素。言下之意也暗示,明年升息的機率並不高。

至於貨幣政策,楊金龍則說,「美國的寬鬆就是台灣的挑戰。」他指出,當全球都寬鬆時,台灣一個小型開放經濟體也很難不寬鬆,包括疫情後續發展、主要經濟體貨幣政策動向全球金融脆弱性變化、美中關係演變,以及地緣政治風險等因素皆牽動台灣貨幣政策發展,「我們沒辦法關起門來做自己的事情。」

靠升息抑制房價,楊金龍回「是大而不當的工具」

值得注意的是,上週央行針對打炒房政策祭出不動產貸款針對性審慎措施,媒體也關注是否有可能考慮以「升息」來抑制房價?

楊金龍則維持一貫態度,認為房價問題必須跨部會合作,央行最好的工具就是限制貸款成數,以避免投機者囤地、囤房,造成房價不合理上漲,因為「升息不只涉及房地產,還有中小企業貸款,影響層面更廣,基本上用利率來處理房價問題是大而不當的工具。」

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