新聞小辭典－VIX指數與恐慌指數

VIX指數(Volatility Index)又稱波動指數，是由CBOE(芝加哥選擇權交易所)在1993年推出，為指數選擇權隱含波動率加權平均後所得之指數。

指數反映出投資者願付出多少成本去對待自己的投資風險，因此廣泛用於反映投資者對後市的恐慌程度，又稱「恐慌指數」。當指數愈高意味投資人對股市狀況感到不安；當指數愈低，表示市場上的股票指數變動將趨緩。

當VIX低於20點時，表示投資者對後市樂觀，不願為自己的投資對沖風險，相反當VIX高於20則反映投資者對後市缺乏信心。

在過去的學者曾針對VIX指數與指數之間進行研究，並從中獲得兩項特性：第一、VIX指數具有回復特性，第二、VIX指數的動態與S&P指數報酬率呈現正相關走勢。而從2003年至今超過的過去資料顯示，S&P500指數報酬率與VIX指數之間的相關係數確實存在著正關連性。

當VIX指數出現急速的向上攀升，此時指數也正處於跌勢時，通常意味著指數距離底部位置不遠。反之，當VIX指數已來到低檔位置並開始作往上翻揚的動作，且同時大盤指數位置也處在多頭軌道上，這表示著未來大盤指數反轉的時間逐漸逼近。

據觀察，VIX指數對於買進訊號屬於同步性指標，而對於賣出訊號則是落後指標。

根據歷史的數據顯示，除了最高記錄2008年金融海嘯最盛時的81點之外，1997年亞洲金融風暴VIX指數未曾超過60點，2010年5月的歐債風暴VIX指數也僅上升到48點，今年日本311大地震時VIX更僅有31點。

國內也有類似的指數，期交所每天都會公布台指選擇權的隱含波動率，這個數字就是市場看待未來行情波動的結果，如果市場預期未來波動會很大，那麼隱波就會上升，如果市場預期未來沒有波動，隱波就會下滑，所以是可以透過這個數據能了解市場對於後市波動的看法。