新興股市兩樣情 南向資金搶進港股

鉅亨買基金
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一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國新任財長葉倫發表證詞,呼籲擴大財政刺激,強調不追求弱勢美元,同時,美國 12 月份新屋開工與營建許可數據超預期,1 月份製造業採購經理人指數來到三年高點,美國大型股上漲 1.9%,小型股持續強勁上漲 2.1%; 

2. 歐洲央行利率決策會議強調新冠疫情對歐元區構成嚴重風險,將維持寬鬆貨幣政策至今年第一季度,歐洲股市維持平盤小漲 0.1%。

新興市場

1. 中國 12 月份工業生產年增率優於預期,然而零售銷售年增率、年初至今固定資產投資則遜於預期,滬港通南向資金持續維持在五年來的高檔,中國股市上漲 5.9%;

2. 巴西疫情惡化,單日新確診人數居高不下,聖保羅州宣布更嚴格的隔離措施,引起民眾上街抗議,巴西股市下跌 2.47%,拉美股市下跌 4.6%。

債券市場

1. 美國經濟數據強勁,與大量債券發行消息抵銷,美國公債維持平盤; 

2. 風險性債券利差在樂觀市場情緒下持續收斂,全球高收益債券離 2019 年低點尚餘 44 個基點,而新興市場債券則已低於 2019 年低點,這兩類債券單週各上漲 0.3%。

原物料、匯率

1. 美元指數下滑 0.6%;黃金價格收在 1,855 美元 / 盎司,單週上漲 1.5%; 

2. 儘管美國原油庫存意外增加、國際能源署下調 2021 年全球原油需求預期,然而在市場期盼更多刺激政策下,油價依舊上漲 1.5%,油價收在 55.41 美元 / 桶。(以布蘭特原油為例)

資料來源: Bloomberg,2021/1/25(顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2021/1/22)

資料來源: Bloomberg,2021/1/25(圖中顯示數據為週漲跌幅結果,資料截至2021/1/22)
資料來源: Bloomberg,2021/1/25(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2021/1/22)
三大市場關鍵事件及分析

1. 葉倫將翻開財政政策新篇章

準財政部長葉倫出席參議院任命聽證會,在低利率、低生產力與貧富不均擴大的情形下,強調此時正是大膽行動的絕佳時機,搭配堅實的研究與過往經驗,美國財政政策將大有不同。

資料來源: Bloomberg、Wikipedia,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。
資料來源: Bloomberg、Wikipedia,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。

2. 歐洲央行新招:收益率差控制 

繼日本央行與澳洲央行的殖利率曲線控制後,歐洲央行悄悄採用收益率差控制,以縮減各國間殖利率差距,再度顯示央行對利率市場的控制能力。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。

3. 美股財報季來臨,需求拉動跡象湧現

美股進入財報季,市場預計美股未來一年營利率將好轉,目前僅約 13% 的企業公布財報,但有約 85% 的企業皆表現優於預期;此外,企業銷售的動能快速回溫,拉動企業補庫存的強勁需求。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2021/1/21。

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