日圓套利交易後四情境 最差狀況美股跌2成、聯準會9月降息3碼

日圓套利交易（carry trade）的大規模平倉，加劇8月初全球股災。美系外資表示，目前美元對日元匯率下跌只是日圓套利結束的開始，未來恐出現更大幅度下跌，因此建議做多日元。過去歷史經驗來看，相似行情下美元對日圓匯率曾大跌30%~40%，屆時美股或將下跌20%、聯準會9月降息75基點，市場將考慮日本央行降息而非升息。

美系外資分析，美元兌日圓可能已經在上個月162形成了長期上限，並已經進入下跌趨勢。未來可能出現四種情境假設分別為

1. 短期達到162附近，但長期下跌，在147見底，機率為10%。

美元兌日圓在短期內可能繼續上漲，但長期來看會下跌。

2. 反彈至155附近後，再次下跌，在147.5觸底，機率為50%。

美元兌日圓價格在兩個收斂的趨勢線（350日移動平均線和100日移動平均線）之間波動，日圓買入干預和利率差是影響價格波動的主要因素：

3. 短期掙扎在147附近，然後跌至142附近，機率為35%。

美元兌日圓價格在兩個收斂的趨勢線之間（350日移動平均線和142日圓/美元）波動，但整體趨勢向下。

4. 大幅下跌至130，甚至更低，機率為5%。

此為極端情況，只有發生嚴重的金融危機，如美國股市大幅下跌才會被觸發，會導致美元兌日圓大幅下跌和市場環境惡化。

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