Yahoo奇摩新聞 日式放題大喜屋上市 值得抽嗎？
繼翠華（SEHK：1314）、太興（SEHK：6811）招股上市後，餐飲股準備再多一個港人熟悉的新成員，日式放題連鎖店──大喜屋（SEHK：6813）正式招股上市。到底大喜屋的業務有何特點呢？集團的盈利能力如何？大喜屋又是否值得投資呢？
多品牌滲透香港市場
大喜屋的品牌相信本地大眾消費者都不會陌生，集團以「大喜屋」為核心旗艦品牌，同時亦以多品牌策略來迎合不同消費群，如大瀛喜、大滿喜等，進佔香港市場。目前，集團在香港經營15間餐廳，當中有13間為日式放題料理餐廳。引用大喜屋所展示數據，集團在2018年於其所屬餐飲分類市場佔有約37%份額。過去三個財政年度，大喜屋的收入錄得23%複式增長，可見集團旗下餐廳仍能吸引本地消費者，過去的網絡擴張計劃有正面作用。
放題餐飲利潤空間大
對於大眾消費者來說，一個價錢任食的「放題」普遍被視之為「抵食」，甚至有人會認為自己食量驚人，足以令餐廳蝕本。但據大喜屋所展示的數據，原來扣除食品及飲料等直接成本後，集團的毛利率竟有逾50%，近三個財政年度更有上升之趨。應付僱員福利、租賃物業等開支後，大喜屋仍有逾10%的經營溢利率，近三個年度同樣有上升趨勢。這樣看來，似乎放題在「抵食」的包裝之下，餐廳靜悄悄就已賺到豐富利潤。過去3個年度間，大喜屋的盈利複式增長更有40%。
集資擴張適逢悲觀環境
今次大喜屋上市，計劃將28.5%所得款項淨額用於開業三間日式放題餐廳，38.5%用於建立新中央廚房及冷藏設施，餘下則主要用作餐廳翻新及一般營運用途。有見於集團過去往績佳，擴建計劃相信可增加收入增長潛力，中央廚房及冷藏設施更有助提升營運效率，降低採購成本，進一步加強盈利能力。
不過，過去逾半年的社會活動對本地零售餐飲業的打擊沈重。截至去年7月底止4個月，大喜屋的收入及盈利分別按年跌9%及48%。顯著的盈利跌幅就可歸因於社會活動打擊餐廳周轉表現，經營成本未能有效攤分而蠶食利潤。一事未完，武漢疫情擴散又再為本地零售餐飲業帶來陰霾，大喜屋旗下餐廳多處於人流密集消費旺區，餐廳佈局同樣較「密集」，大眾對傳染病擴散的憂慮升溫，光顧大喜屋餐廳用餐的意慾或會下降，恐怕集團在短中期內難以走出「寒冬期」。
目前宜抽大喜屋？
雖然大喜屋的業務往績佳，但最壞時期的影響仍然未有反映在大喜屋所展示業績之上。一旦武漢疫情進一步惡化，大喜屋所要面對的生意衰退甚至會差於過去逾半年的社會動盪時期。由這角度來看，也計保留資金，靜觀其變，是較保守的部署。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Oscar Yu 沒持有以上提及的股票。
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