日本結束17年負利率，為何日圓卻快貶破152？「這些原因」可能持續寬鬆：入手甜甜日圓慢慢來

在預計可實現持續且安定的2%物價目標下，日本央行(日銀、BOJ)總裁植田和男在3/19提案解除負利率，將短期利率從-0.1%上調至 0%-0.1% 左右，也是日本17年來首次調高利率。

中經院副院長王健全認為，日銀此舉是宣示利率政策轉向，但還不代表已結束通縮。

他表示，日本的產業、股市、薪資等都已經開始成長，整體邁向正向循環，只要產業撐得住通膨、薪資上漲，就有機會擺脫「失落的30年」。

王健全建議，日圓兌美元匯率1:150仍屬扭曲的匯率，此次升息偏向象徵性，未來若逐步恢復到正常利率區間、結束長年扭曲利率，日圓當然有機會升值，因此民眾目前若有觀光消費需求，是可逢低買進一些日圓。

中央大學經濟系教授吳大任也認為，日銀雖停止負利率，但調幅很小，宣示大於實質，對整體經濟影響仍非常有限 。

他預期日本仍會維持弱勢日圓一陣子，以期有持續刺激出口成長、吸引外資投資，以及用「服務出口」（觀光業為主）刺激內需。

吳大任評論，目前還不能斷言自安倍時代起的寬鬆政策走向已結束，他直言若現在就結束貨幣寬鬆，會是「很沒智慧」的作法。

日銀結束17年負利率 財務大臣出口干預匯市

日銀3/19決策解除長達17年的負利率，不過週三(3/27)外匯市場，日圓兌美元匯率仍下跌，一度跌至1美元兌151.97日圓，創下1990年7月以來的日圓貶值（美元升值）紀錄，超過2022年10月創下的151.94紀錄。

不過，日前日本財務大臣鈴木俊一口頭干預匯市，表示正緊盯關注市場走勢，揚言將採取「大膽措施」反對「過度舉動」，且不排除任何選項。

對此，植田和男首度在利率政策改變後發聲，他3/27在國會表示，外匯政策屬財務省職權範圍，拒對具體匯率水準發表評論，但強調會密切關注匯市，且直言目前以「寬鬆貨幣政策」支持經濟非常重要。

升息後日圓「甜甜價」將消失？ 學者：要看這關鍵時間點

對於日本結束負利率時代，是否代表日圓「甜甜價」即將消失？王健全認為，日本此次升息，只是象徵性地調整，因為升息不會只升1次，未來可能會逐步恢復至正常利率區間，這只是開始調整長期扭曲的利率。

王健全接著表示，屆時日圓匯率才有機會成長，他認為美元兌日圓150是扭曲的匯率，利率遲早要回歸正常，所以目前相對台幣來說，日圓匯率仍然偏低，因此近期若有觀光消費需求，是可以逢低買進存一點日圓。

▲學者認為日圓仍可能會維持弱勢一段時間，因此建議民眾若有觀光消費需求，近期仍可逢低買進存日圓。日本旅遊示意圖，shutterstock

日本經濟長年不振 利率轉正但仍需維持弱勢日圓

吳大任也認為，日銀停止負利率但調幅很小，實質意義不大，但有一些宣示效果，如此微幅升息對日本整體經濟影響非常有限。他說，日本自過去房地產崩盤後，經濟持續不振，即使透過貨幣政策等刺激，但效果依然有限。

因此，吳大任表示，日本經濟在疫情後逐漸在轉型，利率雖轉正，但貨幣政策尚維持寬鬆尚未緊縮，因此日本透過維持日圓弱勢的方式，對於目前日本經濟的正面效果還是比較大。

▲日本銀行（日本的央行）總裁植田和男。Getty

維持弱勢日圓有兩大效果 日本經濟正朝向正向循環

吳大任說明，日圓維持弱勢有兩大效果，第一，弱勢日圓有利刺激出口，畢竟近兩年日、韓、台、中等亞洲國家出口嚴重衰退；第二，有利「服務出口」，因日圓相對便宜，觀光客在日本消費持續成長，藉此有望刺激內需。

至於日銀此次升息是否代表日本已結束通縮？王健全認為「有機會」但仍待觀察，因日本目前產業、股市、薪資都有在成長，日本經濟整體邁向正向循環，但最近因日圓匯率長期偏低有導致通膨，薪資卻還沒跟上。

維持寬鬆日圓仍有其必要性 若撐得過通膨、漲薪有望擺脫「失落的30年」

王健全表示，這次日銀升息後續若能搭配日圓升值， 讓匯率恢復正常，降低油價等進口物資的物價，且仍維持2%左右的溫和通膨，然後產業也承受得住通膨與薪資成長，如此日本就有機會擺脫「失落的30年」。

吳大任也指出，日本物價過去長期沒成長，近期才有些通膨，但溫和通膨對產業有正面效果，一旦形成通膨預期就會導致需求增加、供給減少，對房地產及其他產業有正面效益，因此通膨對日本整體經濟影響不見得是負面的。

因此，吳大任結論，日本雖結束負利率，但仍會維持弱勢日圓，如此才對整體經濟有一定刺激作用，還不能斷言安倍時代開始的寬鬆政策走向已經結束，若現在就結束寬鬆貨幣政策，他認為是很沒智慧的作法。

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