星展Q2展望 青睞債券更勝高股息、 金價有望延續多頭

聯準會降息態度曖昧，持續牽動金融市場。星展銀行釋出今年第二季投資展望，在寬鬆的金融情勢和穩健經濟成長下，目前市場漲勢即將 擴大，雖看淡股市，但青睞美股和亞股。債券的風險回報仍具吸引力，相對看好債券而不是高股息股票。投資人應配置私募資產，藉以提 升風險調整後的報酬。

星展銀行財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示， 考量美國的通膨黏性、就業市場韌性和強勁的消費動能，可望進一步支持美國實現經濟軟著陸的目標，近期數據預期美國聯準會今年降息將維持在3次。

同時，歐洲央行因經濟疲軟率先展開降息；日本央行結束負利率政策走向貨幣政策正常化；中國央行則持續採取寬鬆的貨幣政策。

在 股票市場端，在寬鬆金融情勢和企業獲利成長驅動下，有利美國股市擴大漲勢，對日本股市維持中立，同時看淡歐洲股市。中國則可望受惠於政府強勁的政策支持展現成長動能，進一步帶動亞洲不含日本股市強勢復甦。

美國股市類股部分，不同於2023年主要由大型科技企業帶動投資熱潮，伴隨利率走勢下滑，能源、醫療保健等類股將有機會出現落後補漲行情。

星展銀行看好債市的風險回報具吸引力，可望為投資組合提供穩定的現金流，並持續看好存續期間介於3至5年、評級為A/BBB的投資等級公司債。投資等級公司債收益率約5%，為投資組 合提供穩定的現金流，應持續佈局平均存續 期間介於3至5年的IG 債券。

考量地緣政治風險和美國總統大選為市場增添不確定性，黃金仍是良好的避險工具，且受惠於多國央行持續買進、降息及弱勢美元預期，金價可望延續多頭表現。股債之外，黃金也可納入投資組合，並增加私募資產佈局，藉以優化

整體收益率。

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