景氣燈亮綠燈、GDP保3有望 學者示警：美國經濟不振恐衝擊下半年出口

隨著出口表現春暖花開，台股氣勢如虹站穩2萬1000點，國發會和主計總處下周將陸續公布景氣燈號和最新經濟預測，在去年基期低，且今年首季的出口表現與燈號來評估，全年的經濟成長率可望「保3」，不過，學者示警，近來受到地緣政治影響，國際原物料和原油價格攀升，加上航運危機，第2季要關注通膨是否擴大，又我國出口仰賴美國，在美國消費疲軟的情況下，恐不利下半年出口，全年GDP不能太樂觀。

景氣升溫、GDP有望上調 上半年經濟大好

主計總處將於下週召開國民所得統計評審會，並公布最新的經濟預測，而國發會也將公布4月景氣燈號，由於今年首季出口金額為1103.3億美元，創歷年同期次高，而4月出口金額有374.8億美元，為連續6個月正成長，景氣燈號可望連續亮出第4顆綠燈，加上今年首季經濟成長概估上調至6.51%，全年GDP可望挑戰3.5%。

台經院景氣預測中心主任孫明德受訪時表示，受惠人工智慧（AI）、伺服器帶動，出口表現亮眼，資通視聽產品可說是一枝獨秀，而民間消費呈現「3好1壞」，即零售、股市、汽車熱絡，受到403強震影響，使得來台旅客人數減少，影響觀光表現，而隨著出口回升，民間投資變得強勁，今年上半年經濟成長保3沒有問題。

地緣政治、原物料波動 輸入性通膨蠢蠢欲動

孫明德說，原本預估4月調漲電價後，對物價恐造成影響，所幸調漲效應不如預期，不過，受到地緣政治影響，先前中東情勢升溫，牽動國際原油價格上揚，而中國經濟情勢與金屬價格息息相關，以及兩大運河為航運帶來危機，巴拿馬運河受氣候變遷、水位下降，蘇伊士運河則因紅海危機未解除，船隻得繞行，恐推升輸入性通膨，第二季以後物價壓力越來越大。

美國經濟差強人意 超額儲蓄轉負...拖累消費

中央大學經濟系教授吳大任指出，今年首季的GDP確實表現不錯，主要受到基期因素影響，去年首季經濟負成長，只要轉正就會有不錯的表現，若跟去年第4季相比，成長並沒有太好，許多機構樂觀看待出口表現，實際觀察出口的產品，目前僅資通視聽產品的表現最好，其他產品受到歐美經濟疲軟，影響終端需求，以及我國加入國際經貿組織太少，削弱競爭力。

吳大任分析，台灣的出口仍舊仰賴美國消費，必須要回頭關注美國的經濟數據，首先，國際預測機構去年紛紛上修美國經濟成長率，未料今年首季公布的數據僅1.6%，表現不如預期，景氣呈現轉弱。

由於消費支出占美國經濟2/3，吳大任說，美國家庭超額儲蓄卻在今年3月由正轉負，使得家庭債務持續累積，影響家庭和個人的消費能力，而美國失業率已回到3.9%，若失業情況未好轉，下半年恐怕驟升至4.5%。

失業加劇、消費不振 下半年恐衝擊我國出口

吳大任認為，隨著失業率提高，家庭和個人士勢必會減少消費，儘管會迫使美國聯準會（Fed）降息，但市場評估降息時間點落在第3季，且幅度不會太大，刺激經濟的效果恐怕會遞延到第4季，在終端消費需求持續疲軟的情況下，將對我國第3季到第4季的出口帶來衝擊。

然而，台股今年以來持續創新高，吳大任表示，股市表現佳，對企業或家庭經濟帶來支撐，綜觀許多科技廠的營收，去年與前年相比都有小幅衰退，但股價依舊高，並未完全反映到基本面，只是台股與美股的連動高，前述已提到美國消費對整體經濟影響大，消費減弱連帶影響廠商績效，同步反映在股價上，倘若美股轉弱，恐將不利台股，要特別留心後續變化。

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