景氣燈號亮紅燈=投資亮紅燈？滿手ETF要先賣？歷史數據會說話：還有賺頭至少X成「讓子彈飛一會兒」

國發會在7月底公布最新景氣對策燈號，亮出30個月來首顆紅燈，讓不少投資人擔憂經濟是否過熱、恐連帶影響台股投資，市場上也開始出現鼓吹應該見好就收的聲浪，究竟有獲利的台股投資人，應該立刻獲利了結，還是續抱甚至加碼呢？

景氣又熱到亮紅燈，可以讓子彈飛一下

對此，野村投信投資策略部副總經理張繼文用過去的經驗分析，除非有全球性重大利空或外部事件，在景氣燈號亮紅燈後，經濟或股市不至於立刻反轉向下，往往有機會維持「景氣高原期」一段時間後再逐步放緩。

尤其股市後續走勢取決於股價動能與基本面，因此目前景氣又熱到亮紅燈，投資人無須過度緊張，不妨「讓子彈飛一會」，但須留意手中持股在景氣由熱降溫時是否兼具正向的「股價動能」與「基本面」。

根據野村投信的統計，前一次台灣景氣對策信號亮紅燈發生在2021年2月，並一路持續至約2021年底，倘若投資人在景氣首次亮紅燈時進場，並持有台股3個月、6個月及1年時間，以加權指數來看，分別上漲7.2%、12.11%與13.70%。也就是說，在「景氣對策燈號首度亮紅燈」時進場，仍有相當表現空間。

若就高股息型如臺灣高股息指數，於上述投資條件的表現分別為9.29%、4.64%與11.21%，與大盤互有領先；但若選擇以「動能」與「高息」雙指標篩選的「強勢高息股」，例如臺灣趨勢動能高股息指數，相同投資條件之表現則分別為7.81%、15.08%與27.82%，整體來說潛力更佳。

紅燈亮可能代表股價將震盪 專家：不會馬上步入大空頭

凱基台灣AI（00952）ETF預定經理人施政廷也指出：「市場的確有種說法是紅燈賣、藍燈買，但其實這次的狀況比較像是2009年的情況。」施政廷分析，這次的景氣對策燈號亮紅燈，比較像是經濟循環快速、微小的一次錯位，類似於2009年的經驗。

「在2009年的那一次，在出現紅燈後，股市還漲了2、3年，因為對比2008年的情況，當時企業獲利是明顯下滑。現在，我們也是剛步出獲利下滑，接下來連續幾年，企業獲利都可望上揚，比較像是一個大周期的起點。」施政廷這樣分析。

圖右二為凱基台灣AI（00952）ETF預定經理人施政廷。(攝影：林韋伶)

此外，施政廷也補充，從2000年以來，出現過3次亮紅燈的情況，分別在2002年、2009年，以及2020年。

紅燈亮起可能代表短線台股較震盪

「觀察這3個時間點可以發現，其實出現紅燈到後面市場真正出現反轉，都還有一段時間，因為2002年是科技泡沫剛結束的反彈、2009年也是金融海嘯之後的反彈，當然中間可能出現修正，但不會一亮紅燈就步入大空頭，尤其如果明年企業獲利還在上升階段，眼下我們並不認為紅燈就是必須要賣股的訊號。」

相較之下，施政廷認為紅燈亮起可能代表短線上台股股價會比較震盪，投資人的確可以多留意。

00944「野村臺灣趨勢動能高股息ETF」經理人林怡君進補充說明，儘管近期受到消息影響讓加權指數7月以來區間震盪，目前整體基本面的展望沒有改變，台股上市櫃企業的獲利在今、明2年仍會以雙位數步調邁進，但在電子強漲過後，類股輪動情況將趨明顯，不妨留意電子類股以外的表現機會。

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