本報特約--宏觀縱覽/PPP民資參與度雙降 陸國務院決建立合理回報機制

大華網路報

大陸在超過16萬億元的政府和社會資本合作（PPP）潛在市場中，民營企業中標PPP專案的數量和投資規模占比呈現“雙降”局面。PPP作為民間投資拉動的重要方式，民間投資增速下滑問題早已引起官方重視並尋策解決。 在9月13日的國務院常務會議上，得知上述資料的大陸國務院總理李克強表示，民間投資的“玻璃門”“彈簧門”“旋轉門”仍然存在，創新創業的市場准入還需要進一步打開。 對於上述問題，中國大陸政府網日前公佈了《國務院辦公廳關於進一步激發民間有效投資活力促進經濟持續健康發展的指導意見》（下稱《意見》），從PPP專案的收費標準、融資、專案開放等十大方面給予支持，鼓勵民間資本參與，促進基礎設施和公用事業建設。 多位元接受第一財經記者採訪的專家認為，大陸國務院這帖藥方開得到位，其中最重要的要求包括“建立PPP項目合理回報機制”“增強民營企業獲得感”等，下一步關鍵在於落實。 民資參與度“雙降” PPP模式2014年開始大力推廣以來，傳統公共服務領域市場逐步向各類社會資本開放，民營企業的參與度一直是市場的關注焦點。 明樹資料跟蹤統計了2014年以來民營企業參與PPP專案的相關資料後發現，民營企業在PPP領域中的市場份額自2015年底以來呈現出持續下降的趨勢。 根據明樹資料CEO肖光睿提供給的《民營企業參與PPP項目“雙降”原因探析及政策建議》報告，從2014年至2017年7月，民營企業占PPP市場份額“先高後低”，2015年12月是轉捩點。 民營企業中標PPP 專案總投資規模占已落地PPP 專案總投資規模從2015年12月的35.5%下滑到了今年7月份的24.77%；民營企業中標PPP項目個數占已落地PPP項目總數的比例從2015年12月的55.75%下滑到了今年7月的47.62%。與民企中標PPP投資規模和專案數量“雙降”相對應的是，中央企業和地方國有企業份額“雙升”。 報告撰寫人之一肖光睿認為，PPP 專案合作模式和採購模式的限制、金融支援政策難以落實及市場競爭加劇是導致民營企業在PPP領域參與度逐漸下降的主要原因。 當前PPP 專案的合作模式和採購方式強調投資、建設、運營全生命週期服務能力的整合和投資能力考察先行，相比於實力雄厚的央企、國企，整體資信能力偏弱的民營企業競爭劣勢明顯。 融資方面，相比於央企、國企，民營企業尤其是非上市民企在沒有外部增信條件下很難得到金融機構的青睞，融資成本較高，盈利空間相對較小，影響其參與週期長達二三十年PPP項目的積極性。而獲得上級國資委或國有控股平臺增資的地方國企則進一步拉開了與民企的實力差距。 另外，PPP專案風險的不合理轉嫁也一定程度上影響了民營社會資本的參與信心。 事實上，民間資本PPP專案參與率不高困擾著官方。在去年12月的全國財政系統PPP工作推進會上，分管PPP工作的財政部副部長史耀斌將這視為PPP工作亟待解決的瓶頸問題。 當然，民營資本的權益保障不足和民營資本自身能力有待培育也是參與率不高的重要原因之一。 抓落實，增強民企獲得感 為了解決民間投資增速回落難題，去年以來大陸國務院及各部委出臺了不少新舉措。 比如去年7月，大陸國務院辦公廳印發《關於進一步做好民間投資有關工作的通知》，從督查整改落實、簡政放權、營造公平競爭市場環境、緩解融資難融資貴、降低企業成本負擔等方面給出解決方案。 這一輪促進民間投資政策措施成效如何?受國務院辦公廳委託，今年6月到8月，國家行政學院對促進民間投資政策措施落實情況開展了協力廠商評估。評估顯示，民營企業投資信心、意願和市場預期均有所增強，但民間投資隱性障礙依然存在，企業運營成本仍然偏高，有些政策落實不到位。 《意見》9月15日公佈，從民間投資項目審批、鼓勵民間資本參與PPP項目、降低企業經營成本、破解融資難題等10個方面給出具體舉措。 在PPP方面，《意見》要求加大基礎設施和公用事業領域開放力度，禁止排斥、限制或歧視民間資本的行為，為民營企業創造平等競爭機會，支持民間資本股權占比高的社會資本方參與PPP專案，調動民間資本積極性。 《意見》提出，合理確定基礎設施和公用事業價格和收費標準，完善PPP專案價格和收費適時調整機制，通過適當延長合作期限、積極創新運營模式、充分挖掘專案商業價值等，建立PPP專案合理回報機制，吸引民間資本參與。 “這段話對提升民間投資很有吸引力。民間投資的積極性主要取決於項目回報水準，只要回報可觀他們投資的積極性就會高。現在的很多基礎設施PPP項目價格低，甚至不收費，不少地方財政實力弱，PPP回報機制不靠譜，所以儘管中央政府三令五申，民營企業也不為所動。這次檔提出解決收費機制和價格機制，如果能落實，那麼社會資本的積極性一定會提高。”PPP專家、大岳諮詢總經理金永祥告訴第一財經記者。 《意見》最後一條要求狠抓各項政策措施落地見效，增強民營企業獲得感。大陸國家發展改革委會同有關部門對意見落實情況進行督促檢查和跟蹤分析。 在PPP融資方面，《意見》提出，努力提高民營企業融資能力，有效降低融資成本，推動PPP專案資產證券化，鼓勵民間資本採取混合所有制、設立基金、組建聯合體等多種方式，參與投資規模較大的PPP專案。 目前財政部和國家發改委等已經分別發文支持PPP專案資產證券化，一些專案已經落地。金永祥認為，未來有穩定現金流的PPP專案通過資產證券化，使得社會資本能夠提前收回投資，還可以賺取差價，這將增加社會資本投資PPP積極性，並提高資金使用效率。 肖光睿告訴第一財經記者，此次《通知》相關舉措積極到位，未來執行效果有待觀察。 【中央網路報】