樂觀中需審慎 中信建議資產配置重心採55/45股債布局

李蕙璇
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中信銀行認為,多元型產品如利率連結型境外結構型商品,承做長短利差,在抵禦利率風險上也能帶給投資人不錯的效果。(圖/中信銀行提供)
中信銀行認為,多元型產品如利率連結型境外結構型商品,承做長短利差,在抵禦利率風險上也能帶給投資人不錯的效果。(圖/中信銀行提供)

全球景氣進入復甦軌道,美國政府發放現金加上歐洲央行加速量化寬鬆政策,推動資產價格走揚,展望未來六個月,整體趨勢高檔震盪偏上,惟樂觀之餘仍需審慎應對突發性震盪風險。中國信託商業銀行建議股債均衡與多元配置,採55/45股債布局,抵抗股債市場波動,同時兼具孳息效果。

根據英國智庫經濟和商業研究中心(Centre for Economics and Business Research, CEBR)預測,2028年中國經濟產值將超越美國,兩大國難以擺脫修昔底德陷阱(Thucydides's Trap),新興強國必然威脅現今強國的霸主地位。中信銀行建議投資人,在美中對抗形勢中,不得輕忽美中地緣政治風險。

美國擴大財政支出因應紓困,將測試市場對美國資產的胃納量,美國公債首當其衝,利率波動上升進一步帶動通膨走升。但中信銀行研判隨著疫情趨緩,以及主要國家加碼或延長現行財政與貨幣政策,皆有助實體經濟與市場信心。在這波景氣循環向上過程中,與通膨相關的能源和原物料投資標的,亦有表現空間。

在科技等成長股方面,中信銀行預測,目前市場上強勁的消費需求、緊俏的供應端,以及產業結構轉型等趨勢利基,將帶來可期的成長動力。此外,利率上行對應金融股,亦代表放款量增且存放利差有機會擴大,未來一年科技、健護類股的獲利增長可期。

債市方面,面對利率波動的考驗,策略上可布局變動利率債券或短天期高收益公司債來抵禦利率風險,其中高收益債雖受利率波動影響,但在景氣復甦環境中,企業償債能力也會改善,信用風險相對低,因此信用利差收斂可抵禦利率風險。

中信銀行研判,目前資產價格因漲多造成評價面並不便宜,全球政經局勢的變化與過剩的資金,可能催化金融資產高速波動,雖然各國政府積極加速疫情後的經濟復甦,但此舉伴隨通膨壓力升溫,可能觸發各國央行政策轉向,如巴西央行三月意外升息3碼。

中信銀行建議,今年第二季繼續關注全球通膨發展,與各國央行貨幣政策,隨時掌握下一波投資機會,資產布局則以股債均衡與多元布局為優先,建議資產配置重心採55/45股債佈局。

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