橋水達利歐看大陸經濟政策 救市措施要不惜一切代價

全球最大對沖基金橋水創辦人達利歐（Ray Dalio）表示，大陸經濟已來到岔路口，若領導階層未能設計一個完美的去槓桿計畫，以解決民眾、企業和地方政府的債務問題，意味大陸經濟將面臨一段長期低迷。

大陸官方上周推出一系列救市措施，達利歐1日在領英（LinkedIn）發文，認為中國國家主席習近平的做法與2012年歐洲央行前行長德拉吉「不惜一切代價」保歐元的行動相當，最終德拉吉解決了歐債危機。

達利歐認為，大陸正處於房地產泡沫破滅、地方政府債務上升的十字路口，或是陷入與日本當年類似的經濟低迷，或是成功削減債務、避免危機。他認為，上周大陸領導層已拿出解決問題的魄力，只要全力以赴、拿出比承諾更多的實際行動，意味著大陸經濟將走向歷史性轉折點。

達利歐表示，為了實現「漂亮的去槓桿」，大陸需要重組不良資產同時發行更多貨幣，盡量在不過於刺激通膨的情況下減輕償債負擔。達利歐稱，這種「通貨再膨脹」行動會鼓勵市場冒險「抄底」，現金資產的吸引力會遜於其他資產，「現在清楚看到這種情況正在發生」。

但達利歐警告，去槓桿將是痛苦的，因為會摧毀財富，而且去槓桿的過程還會牽扯到誰需要為債務損失負責等政治因素。他還強調，適齡勞動人口減少和人口老齡化加劇大陸面臨的挑戰。

達利歐表示，從上周大陸官方的各種舉措與承諾，預計接下來還會推出高強度的政策刺激，對於資產價格上漲將大有裨益。但他強調有幾個值得關注的重點，包括大陸會如何應對國內債務、貨幣、與經濟方面的挑戰。

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