機構看貶Q4美元 推動金價走強

面對近期美元匯率走弱，加上美國總統大選將近，更增加市場關注程度，觀察美元後市表現，渣打銀行日前發布第4季全球投資展望，直指無論美國總統選舉由川普或拜登勝出，都會維持非常寬鬆的貨幣政策，同時延續積極財政措施以刺激經濟，因此研判「弱美元」趨勢依舊、美元跌勢難以逆轉，分析未來12個月美元指數可能再跌7%，相對看好歐元、澳幣、英鎊和人民幣等非美貨幣。

但值得注意的是，由於在美元走弱的趨勢下，加上市場避險情緒與需求仍未消退，持續為金價表現提供支撐，渣打預期未來6到12個月金價有機會高於每盎司2400美元；甚至外資機構研判若拜登勝選將短期推升金價上漲2至5%、川普連任則下跌5%。

非美貨幣 資金避風港

此外，瑞銀財富管理投資總監辦公室最新報告也指出，估計美元將類似2009至2012年間的下行週期，當時美聯準會（Fed）通過多輪寬鬆貨幣政策提振經濟，而歐洲央行表現相對「克制」與當前情形接近。按此趨勢推測，美元在未來2至3年將顯著走軟。

而由於美元資產過去10年跑贏許多市場，不少投資者的組合側重美元。面臨美元下行週期，一直建議分散貨幣風險，以歐元、日圓、英鎊、澳元及瑞郎組成比重均等的貨幣籃子，

渣打銀行財富管理總處負責人陳太齡也說，目前認為美元指數未來12個月可能走弱，理由包含實質利率和成長差異對美國不利，且美國預算和貿易「雙赤字」持續擴大，加上美聯準會提供全球美元流動性，隨之而來的是投資資金和貨幣儲備從美元轉向其他貨幣，也認為將讓歐元、澳幣和英鎊等受惠。

美元趨勢 非全面看衰

但外資機構也並非全面看衰美元，瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，如果二位候選人在美國大選前的支持度各不相讓，不排除美元再度走高，同時分析由於拜登政府計畫就環境保護恢復立法，也打算對金融及能源業加強監管，這些舉措可能不利於美元；相反若川普成功連任則意味政策得以延續，延續成為美元過去獲得支持的因素

而法盛投資管理公司分析師詹納希‧維克斯認為，從更高的角度來看，不認為美元會出現巨幅漲跌，儘管已聽到不少說法指出美元將備受壓力並失去避風港地位，但對此認為有點被誇大了。

維克斯表示，美元在全球使用面仍占有相當大的優勢，這不會一夕改變，認為美元可能會持續穩健，也許出現小範圍波動，但基本上仍會看到美元繼續保持堅挺。

年底金價 挑戰2千美元

因為美元的可能趨弱，也將帶動避險的金價趨於強勢。摩根大通稍早報告預測，若美國民主黨在11月一舉拿下總統寶座及參議院主導權之下，意味拜登新政府將加強法規監管並增稅，短期內將衝擊美元匯率，推升金價漲幅高達5%。即便在拜登勝選但參議院仍由共和黨主導之下，金價仍可能上漲2%。而假設美國現任總統川普成功連任，美元升值將使金價下跌5%。

此外，台銀貴金屬部副理楊天立指出，金價走向的市場關注焦點包括各國貨幣、紓困政策的釋出資金資量能與疫情後續發展，以及地緣政治風險和美國大選等因素。但大多投資機構認為，年底前金價可能重新挑戰每盎司2000美元。

拉長一點來看，中期趨勢的話，一旦有效、安全且可大量生產的疫苗問世，將對金價帶來一波大利空，價格會有較大回檔修正。但長期而言，持續低利率的市場環境及超額流動性預估將支撐金價持續走揚，甚至2021年可能上看每盎司2200或2300美元。