永豐銀擬砸近200億吃柬國最大微型金融 拚改制成商業銀行

永豐金控今(23)日舉行第一季法說會,核心子公司永豐商業銀行擬收購柬埔寨最大微型存款金融機構Amret Plc.成為熱點。永豐銀行總經理莊銘福表示,此案總交易金額不會超過新台幣200億元,買價淨值比(P/B)不到2倍,將朝商業銀行改制,希望未來可以拉升永豐銀的ROE(股東權益報酬率),細部目標礙於財測規範不便透露。

莊銘福說,Amret轉型成商業銀行,這是永豐銀自己主觀上的期待,仍須按柬國主管機關的想法執行。以韓國KB國民銀行收購柬國Prasac微型存款金融機構為例,「買完後,經過大概兩年準備時間,就轉制成商業銀行。」儘管如此,改制成商銀不是簡單的事情,準備要很充分,「我自己不會設一個太積極的時間表,因為我覺得要比較水到渠成,整個人力、人員都到齊,這是目前想法。」

他並表示,過往案例顯示,收購柬國金融機構,P/B比都蠻高的,尤其是新冠疫情之前,都在2倍以上,此案能做到2倍以下,因為走過疫情。雙方從2018年開始洽談,一開始競爭者蠻多的,疫情關係停了兩三年,去年重新啟動。永豐銀對Amret並非全然陌生,2017年就有業務往來,幫它籌組聯貸案,當時就對該公司的團隊、財務狀況有所理解。

永豐金5月4日宣布,永豐銀擬分3階段收購Amret股權至100%,第一階段預計2024年一次收購80%股權,之後兩個年度再各取得10%股權,取得80%股權的交易金額約4.35億美元、折合新台幣約141億元。取得全數股權的總金額,要看交割當時的財報情況,但預估應該不會超過新台幣200億元。

永豐金控財務長許如玫表示,併購資金全部來自永豐銀的自有資金,永豐金或永豐銀都不必辦理現金增資。以目前財務數字試算,3年來看,永豐銀的CET1(普通股權益資本比率)只會走低0.5個百分點,顯示此案對永豐銀的獲利成長性貢獻,高於對資本的衝擊。

<cite>永豐金控財務長許如玫表示,永豐銀行收購Amret Plc.,永豐金與永豐銀都不必辦理現金增資。(陳怡慈攝)</cite>
永豐金控財務長許如玫表示,永豐銀行收購Amret Plc.,永豐金與永豐銀都不必辦理現金增資。(陳怡慈攝)

莊銘福表示,因須取得台、柬兩地主管機關核准,預估現在到第一階段交割,需要6個月左右,從過往案例來看,快則3個月、慢則9個月。另外,此案完成交割之前的公司獲利,將歸舊股東所有。

永豐金今天簡報資料顯示,Amret過去3年稅後純益為,2021年4100萬美元、2022年5000萬美元、2023年2800萬美元;ROE分別為18.2%、18.9%、9.4%。

在先買80%的股權架構下,永豐銀將在Amret的9席董事中取得7席董事的指派權,包括4席一般董事與3席獨立董事,獨董的推派須經其他兩位法人股東同意,包括:世界銀行旗下的IFC、荷蘭政府持股51%的FMO,這兩位股東將各自擁有1席一般董事席次。

永豐銀向知名機構學習 循序增加持股

永豐銀的分階段入主,意味Amret的舊股東採循序而非一次性退出,為何如此?莊銘福解釋,IFC、FMO均為有富爸爸(世界銀行、荷蘭政府)的知名國際開發金融機構,能跟它們合作,對永豐銀來講是學習的機會;另外,這兩家機構旨在推動普惠金融,希望扶持柬國當地農民,也不希望出售持股後買方做了過度激進的事情,認為分階段退出為負責任的退出,因此買賣方都滿意80%、10%、10%的3年3階段安排。

員工權益部分,莊銘福說,Amret目前約4450人,永豐銀參與併購之初已經表達,希望所有員工全數留任,並且提供保障機制,永豐銀會尊重他們既有的運作模式。「對於他們的既有優勢,我們並沒有特別打算干預,甚至應該跟他們學習,因為像對於農村人、對農業的理解,我們不如他們,所以初期我們反而不是去管理他們,而是去向他們取經學習。」

Amret的業務全部是微型金融,沒有法人金融,平均每筆貸款金額3000美元、約新台幣10萬元,符合柬國目前人均所得2000至2500美元的水準。莊銘福說,未來預計在董事會下設立保護客戶的功能性委員會,由IFC或FMO派駐Amret的董事擔任主席,確保做生意過程合法合理,不會有暴力討債等情事。

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永豐銀行總經理莊銘福今(23)日表示,收購Amret Plc.為永豐銀重要里程。(陳怡慈攝)

許如玫說,Amret於2023年底資產20.54億美元,為柬國資產規模最大的微型存款金融機構,就算把銀行也拉進來一起比較,在柬國154家金融機構當中,規模也居第9;獲利部分,Amret在2023年稅後純益2800萬美元,154家金融機構排名第7,相當具有市場競爭地位。

國內目前有7家銀行(一銀、合庫、玉山、上海、兆豐、國泰世華、台企)在柬國有分支機構,最新的2022年獲利數字,稅後純益合約新台幣31.6億元。莊銘福說,Amret的營運模式跟台資銀行不同,業務全為個人金融,其中又以農業放款為大宗,因此不受柬國不動產行業動能疲軟影響。

莊銘福說,柬國的經濟動能,農業領域已經回來了、旅遊業也回來了、輕工業也回來了,不動產業還在震盪階段,但不動產業不在Amret的經營範圍,永豐銀對柬國未來經濟恢復狀況持審慎樂觀態度。

揮軍柬國 5大策略意義上膛

據莊銘福分析,收購Amret對永豐銀有5大策略意義。首先,海外布局多了個點,等於多一個獲利來源。其次,柬國放款採固定利率,不像台灣採浮動利率,固定利率在降息循環時會有利差上的好處,對於永豐銀整體資產收益受升降息循環影響會有潤滑效果,關於這點,因美國下半年可能開啟降息循環,「我們認為這是馬上就會有的效益」。

第三,柬國的政策傾向鼓勵微型存款金融機構改制成商業銀行,永豐銀也會積極考慮把Amret轉成商業銀行。商業銀行業務廣含消金、企金、財富管理、財務運籌,這是Amret目前人才沒法成就之事,他們就是以農業放款為主的微型金融機構,但這卻是永豐銀能夠貢獻價值之處。

第四,東南亞國家對外資機構准入有很多不同的規定,永豐銀希望自主經營、投資對象有一定規模、當地政商環境趨勢向上,柬國最符合永豐銀的要求。

第五,台商供應鏈前往東南亞設廠,首選越南,目前開始往泰國走,印尼可能更往後一點。當台商從越南往泰國移動時,柬埔寨就在中間,為未來潛在可以發展之處。

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