油價不論跌或漲 石油業都已重創

油價不論跌或漲，石油業都已重創。(圖：AFP)

油價直直落，每個人都油價未來的走向，提出自己的預言，沙國王子認為 100 美元油價已成歷史，也有人認為油價會跌到 30 美元。但分析師一致認為，不論油價是漲是跌，就算是最樂觀的預期成真，先前的跌勢已造成嚴重傷害，在油價回升之前，石油業可能早就崩潰了。

不只是沙烏地阿拉伯新任國王說得很清楚，沙國不會減產，就算該國減產，市場上也預期原油供過於求的情形仍將持續。

沙國的主要投資人之一 Al-Waleed bin Talal 王子已正式表示，油價不會重返每桶 100 美元的水準。但義大利石油巨擘 ENI 的執行長 Claudio Descalzi 卻認為油價可望上漲至每桶 200 美元。Descalzi 認為，油價若跌破 45 美元對產業造成很大的傷害，將導致投資減少，最後可能會使未來的產量減少。

《澳洲人》網站報導，StockAnalysis 的 Peter Strachan 認為，2015 年底前油價會站回每桶 80 美元價位，但他預期在此之前就已造成很大的傷害。Strachan 認為，如果美國的頁岩油生產商要維持損益平衡，油價必須在每桶 77 美元水準。他預估到了 2016 年中，美國頁岩油日產量將減少 140 萬桶，而更高成本的產油商到了 2015 年就會被迫退出市場。但就長期來說，Strachan 的看法與 ENI 相同，他們都認為由於目前油價過低導致探勘和開發中斷，未來的供給將顯著減少，導致 2016 年後的油價更貴。

此外，油價也可能重演 2009 年全球金融危機期間重挫的戲碼。當時有逾 7000 萬桶油被貯放起來，等待油價回升再出售。Strachan 認為，類似的情形現在也正在醞釀，市場可能仍會有上過多的原油，讓油價跌得更兇。他認為，美國的頁岩油田鑽探開發會在接下來四個月內顯著減緩，已有許多油井已開始停工，而探勘更已幾近停擺。

Capital Economics 的 Julian Jessop 及 Hussain Mehdi 表示，由於美國的鑽油井數目已下滑，全球投資計畫也放棄或延後，油價已出現穩定的跡象。

雖然油價下跌令許多產油商叫苦連天，但不是每個人都會受傷。Pryme Energy 預估，產油的現金成本為每桶 12 美元，鑽油和開發成本為每桶 18 美元。以目前的油價來說，開發對現金流來說仍為正向。但是油價續挫已導致該公司的資本支出減少。但該公司仍有 840 萬美元存款，因此仍對營運有信心。

Elixir Petroleum 也沒有停下來的跡象。該公司在科羅拉多州的開發案有 50% 的所有權，而且正在尋求續約法國的開發專案。此外，該公司也聘請顧問尋找油價下跌所創造的新收購對象。

油價跌勢無止無盡，有些公司被迫收攤下台，有些則在困境中還能找到一線希望。端視各公司在晴天時所做的準備，才能優雅的度過重大危機。