波克夏股東會洞察:世界越變越快 投資的心要更慢

Yahoo奇摩新聞

作者:李柏鋒

今年波克下的股東會我再度親臨現場,並且同步在Yahoo奇摩的直播聊天室上面與網友們聊天和解析,股東會的一些經典問答和重點相信有參與直播或事後看錄影重播的朋友們應該都很清楚了,我來講講一個在現場感受比較強烈的啟發。

有一位來自上海的投資人問巴菲特,他認為5G是很好的投資機會,自己的投資公司也掌握這個趨勢,所以想知道波克夏在5G時代的投資重點方向是什麼?

撇除這看起來更像是自我行銷而非提問的現象,其實問巴菲特或蒙格這個問題,其實真的是很不了解兩位老人家過去的投資風格。5G產業其實到現在還在起步階段,的確會對未來有很大的影響,但是卻無法現在就斷定誰會具有護城河,就像是城堡都還沒蓋起來,你怎麼會知道哪座城堡最堅固呢?

可以想像一下,在直流電和交流電還戰得不可開交的時候,就決定要投資愛迪生還是特斯拉,是巴菲特會做的事情嗎?同樣的,現在5G產業本身也是中美貿易戰的主戰場之一,華為和高通正在爭奪規格制定與市佔,要談投機倒是很適合,但是要說投資,那恐怕連5G產業分析師都很難斷言,更何況是對科技本來就主張自己不了解的巴菲特和蒙格?

當然,不可否認今年5G是熱門議題,不管是台灣的5G概念股或是美國市場也發行了代號為FIVG的ETF,但是波克夏的投資向來也沒有追逐過流行,問這個問題除了問錯人,也顯示自己對於發問對象的不了解。

果然,蒙格和巴菲特也都表示自己並不了解,雖然自己旗下的投資經理各自有擅長的領域,像是最近投資了蘋果和亞馬遜的股票,其實都是投資經理的決策,不過還是有不熟悉的領域,但這不是壞事,就像是巴菲特自己過去所說的,在自己能力圈裡面投資,不需要成為一位了解許多公司的專家,而是在自己能力圈的範圍內把少數幾家公司了解得非常透徹,沒有人比你更懂。

但是追逐流行的投資話題很顯然的是背道而馳,過去很紅的蘋果概念股今年以來退燒了,取而代之的則是5G概念股,但是這真的能帶來很好的投資績效嗎?正因為流行,你根本沒有足夠的時間了解,而當你不夠了解,你如何贏過其他投資人?

所以當另一位投資人問到美國的FANG和中國的BAT都有寬廣的護城河,波克夏是否應該多投資一點?巴菲特的回答還是:「我們喜歡護城河、喜歡佔據市場壟斷地位的公司,但是不想參加一個自己不理解的遊戲。」

有趣的是,當股神都拼了命的告訴大家自己有很多不了解的產業與公司,但是為什麼會有那麼多人拿著那些巴菲特從來也沒發表過看法的領域去問他呢?更有趣的是,市場上那麼多胸有成竹的投資人覺得自己是下一個股神,但是又有多少投資人願意做足功課,讓自己對能力圈裡的標的有足夠的了解呢?沒有神級的能力,卻妄想有神般的績效,不是緣木求魚嗎?

幾乎到了股東問答的尾聲,由另一位中國的投資人問巴菲特,是不是要拓展自己的能力圈範圍?巴菲特回答,如果你可以,當然要擴展。但是巴菲特自己經過那麼多年也只拓展了一點點而已,能力圈拓展的進度根本無法強迫,只能夠過一點一滴的努力來實現,所以要有耐心。

這或許就是股神最真誠的回答了,進入投資市場的人哪一個不是具有滿滿的野心,想要快速致富,又有哪幾個人會真的有耐心從培養自己的能力開始?但是既然沒有耐心也沒有能力,自然就不會有好的投資績效。

所以,當你覺得5G很有未來,想要透過投資5G產業而獲得大量財富、甚至變成下一代的股神,不妨問問自己,你是不是全世界最懂5G產業的人?你是不是知道哪些公司因為在5G的發展上擁有極寬的護城河,甚至擁有能壟斷市場的能力?

巴菲特說,他們自己的能力圈有限,所以會聘請在別的領域很強的高手,像是Ted和Todd就是對科技夠熟悉,才會去投資Apple和Amazon。那麼你有沒有在5G或是其他領域,也強到讓巴菲特想聘你去投資的呢?也許5G產業變化速度很快,但是你可能在前面就需要耕耘很長一段時間才能成為頂尖。所以要有耐心,世界變化越快,你心反而要越慢。

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