渣打銀：「人民幣最大貶值壓力過去了」 年底可回升到7元大關

渣打銀行今（22）舉行2024年全球經濟展望會，渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔認為，中國大陸政府追求安全取代經濟發展，未來二年是一個轉型關鍵時期，經濟會經歷「痛苦調整期」。她估中國大陸今年經濟成長率估4.8%，通膨約1%。不過她認為，「人民幣最大貶值壓力過去了」，劉潔估中國人行估再降息0.2~0.3個百分點，下半年若聯準會降息，人民幣兌美元可回到7元兌1美元。

渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔今日表示，2024年迎全球大選年最適合改革，中國20大會議後把「安全」被放到更重要位置，取代「發展」。是在安全前提下的發展，行業發展也出現大轉變，例如增長至上願意刺激房地產，但到了現在為了安全，全球供應鍊不穩定下，要「本土化」所有東西的結果，造成資產及資源分配的調整，每年新增銀行貸款，過去房地產占最大宗，但去年開始急速縮手，今年也不變。

中國房地產仍會下滑「最差的時候」 但不致違約漫延

劉潔說，從今年春節旅遊暢旺來看，觀光是今年經濟較大的貢獻方，而房地產仍是拖累，去年下降9.6%，估今年是會下滑，但沒有去年下半年不斷違約漫延「中國房地產到了最差的時候」，但是政府支持政策下會逐漸好轉。內需未來五到十年仍是最大貢獻方，但不會太大，一是勞工力偏弱，二是家庭資產負債表受樓市與勞動力不好也比較弱。

「全球貿易2024年將見底，今年會反彈」，劉潔認為中國大陸進出口不再拖累是主因，不過也難有大貢獻。因此她分析，選舉年會見到貿易保護主義發生，地緣政治因素下，中國出口比大多數的東協+1國家要來好，中國大陸出口下降5.1%，跟全球一致，除墨西哥外，其他國家出口更差；中國對歐美出口比例不斷下降，但一帶一路國家不斷上升，若今年新興經濟體若有好轉，對中國大陸出口有較大的支持。

中國通膨估1%

渣打銀行中國宏觀策略主管劉潔認為中國大陸2024年的通膨率仍會低於1%，難以達到自己期待的3%。她說，政府大規模去做製造業，造成的產能過剩，本土地結果更高效、更有競爭力，但價格更低；此外推行改革時，整體經濟成長不到潛在增長率，內需跟外需需求不足下，會長期居於低通漲的情況。

估中國人行降息0.2~0.3百分點 外資將購債4000~5000億人民幣

貨幣政策方面，渣打今年估中國人行降息0.2~0.3百分點。劉潔說，人行今年是「舒服的一年」，去年痛苦的加息，每一次人民幣就遇很大的貶值壓力，而今年聯準會開始降息，因此料人行全年會維持寬鬆，淨息差到1.69%，比較舒服在1.8%，今年頂多再降20~30個基本點(去年降25個基本點)，同時她認為，外資增持中國的債券4000~5000億人民幣

「人民幣最大貶值壓力過去了」年底可回升到7元兌1美元

「人民幣最大貶值壓力過去了，但還沒完全消散」。劉潔分析，今年聯準會再降息，年底若100個基本點，利率仍高於人民幣利率，息差還是會造成人民幣貶值，加上季節性中國在海外企業邁入分紅配股期，購匯壓力也比較大一點。人民幣約可貶值到7.3~7.35元兌1美元，但因大選年，因此不會透過貶值來增加出口競爭力，因此為低貶值的穩定狀況，下半年若美國聯準會降息，人民幣可到7元兌1美元水準。

• Yahoo財經特派記者 葉憶如：逾20年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。