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港府大規模舉債 拿什麼還？
前財政司司長曾俊華日前和現任財政司司長陳茂波隔空「罵戰」，主題聚焦於香港政府近年大舉舉債的財政政策，曾認為香港政府近年大舉舉債，儼然已經進入「結構性財赤」的困境，陳其後在電台節目親身成為「反駁隊」，否認財赤問題，反指曾擔任財政司長期間未有大舉花錢，但樓價依然翻兩翻，暗指現屆政府決定是以債興土木，又預期香港會在兩三年內收支平衡。
香港過去五年財政收入均出現赤字，財政儲備連年急跌，樓市一直未見起色連帶影響地價，令政府收入大打折扣，近幾年不乏價格遠低預期的地皮單一投標，甚至政府收回。過去政府長年憑土地資源緊絀的政策，透過供應限制推高地價，令庫房長年「量入為出」，當然亦與過去十數年政府一直奉行「積極不干預」，謹守避免赤字的政策有關；但也依賴香港獨有人口結構，令政府可以「得天獨厚」於地價收入多年而免受財政壓力多年。
香港經濟市場，尤以樓股兩市不復再已經是定局，恆生指數在全球從疫情經濟回復的一片牛市中「一枝獨秀」，屢屢向下探索近十年新低；樓市亦逼得政府推出終極減辣(降低印花稅率)救市。失去大量稅收後的政府近年多番發債，陳茂波指發債目的是為用於推動不同新發展項目，但政府過去亦未曾停下投資基建，分別在於無需為此特別舉債。
舉債投資在一個自由經濟市場中常見，投資有方，預期收入能夠回報，就只是錢變錢概念創造收入。但撇除一個又一個的「大白象」，香港政府眼前的多少「基建投資」長遠而言屬於高回報的發展項目？
陳斷言政府可在短時間內抵銷赤字，但陳早在兩年前的財政預算案曾預計今年可達收支平衡，一再錯算何以讓人信服，未來這筆債如何填洞，是逼在眉睫的問題。再者，市場一直盛傳美國將會進入減息時間表，在加息周期之末段開始大為舉債，要吸引市民「捧場」，未來定將付上更大代價。近年政府發行的債券多為三至五年期，三至五年間政府又有何方「開源」？
即使政府希望透過加稅——最傳統能增加收入的方法——政府近年亦已經向馬會動手加徵博彩稅，也要面對一個最本質的問題，稅從何來。賣地、樓市以外，香港眼前沒有產業能夠為庫房大舉進帳，旅遊數字跌得不可能加徵旅遊稅、人才流失急於求才，亦不可能加徵入息稅，香港政府目前最大的困境，是相比鄰近地區，都無勝人之處可以成為庫房收入的支持，也不見發展出有潛力開源的產業。仿傚中東國家發展體育經濟、盛事經濟，近有美斯、遠有拉力賽，都是辦得一塌糊塗，執行力和配套跟不上時，一切都是空談。
作者》布寒野 前香港網媒編輯，飄洋來台後繼續心繫家園。
