為了不到一毛變動砸3600億元 金管會拍板外匯準備金新制 國壽有意願申請

金管會最新公布外匯準備金新制，由各壽險公司評估選擇是否申請，申請新制後，避險有匯損可用外匯準備金完全沖抵，有匯兌利益時則要100％提存，最快9月可申請。（圖片來源／信傳媒編輯部）

外匯準備金是用來提供壽險業提存或沖抵的「水庫」。簡單來講，當新台幣匯率貶值，壽險業產生匯兌利益時，依規定，必須提存一筆進到外匯準備金；當新台幣升值，導致壽險業產生匯兌損失時，這時外匯準備金就可以用來沖抵，減輕壽險獲利的影響。

換言之，外匯準備金的作用在於，晴天（新台幣匯率貶值）儲糧、雨天（新台幣匯率升值）撐傘，讓壽險業不會因匯率波動遇到亂流，導致獲利暴起暴落。 

壽險業為了不到一毛的匯率變動砸3600億元

由於壽險業主要都是銷售長年期保單，負債存續期間長，壽險業為了要跟負債存續期間、資金成本匹配，將資產投資於國外的長年期債券，雖然沒有立即性處分國外資產匯回資金的需求，但財務報告受會計準則要求得進行匯率評價，因此延伸出壽險業有短期避險的需求。

但壽險業者也為了避免財報因匯率波動衝擊而影響評價損益，不惜砸錢避險，透過匯率避險工具進行短期避險，例如，傳統換匯（CS）、無本金遠期外匯（NDF）等避險工具進行匯率避險。

金管會保險局副局長蔡火炎舉例，2023年1月3日新台幣兌美元匯率為30.745，當年度最後一天營業日匯率是30.765，等於年底與年初僅變動0.02元，但全體壽險業付出的避險成本達到3600億元。等於這筆錢通通丟進水裡，吞噬了壽險業獲利，因此金管會29日宣布增訂外匯準備金新制，給予壽險業者「多一項選擇措施」，以彈性管理匯率風險，並將每年節省的避險成本，用於資本強化資本累積。

蔡火炎指出，業者經過董事會通過後就可向金管會申請，一旦主管機關核准了新制，就不能改回舊制，因此選擇新制對於業者來說，評估肯定極為慎重；而未申請新制的業者則繼續採用現行規定。

申請新制者，準備金可100％提存與沖抵、提存來源多了5大項

這次保險局拍板新增外匯準備金新制的主要重點在於，一、新制的固定提存比率從舊制的一年0.6％提高到1.2％，額外提存與沖抵比率則從舊制的50％拉高到100％，也就是說，若申請新制者，當台幣升值有匯損時，可全數沖抵；但當台幣貶值，有兌換利益時也得全數提存，不能累積獲利。

另外，提存外匯準備金的「財源」也新增5大項負債項下準備金，允許可轉列到外匯準備金，包括不動產增值特別準備、營業損失準備、重大事故準備金收回、自願強化提存準備、其他強化提存準備。

保險局官員指出，這次新增5項準備金可轉列外匯準備金，其中，以不動產增值利益準備金來說，目前估算，整體業界不動產增值利益準備金大約190億元，為這5項準備金當中最多。

由於截至今年7月底，前7月整體壽險避險成本已花掉2281億元，超過去年同期1976億元，今年恐要再花超過3600億元避險。以目前整體壽險業避險比率約66％來看，根據保險局推估，若避險比率下降5％，每年約可省下246億元避險成本，若下降10％年則省492億元，下降20％則可年省982億元。

國壽有意願申請新制，其他壽險公司陸續評估中

由於各家壽險公司正處於精算中，目前還不確定會有多少家來申請。

國泰人壽執行副總經理林昭廷日前在法說會上指出，「我們會有意願申請」，依照國壽估算，預估申請後準備金可轉到新制計算約落在140～150億新台幣之間，但他指出，申請的時間點需要看很多市場因素後再來決定，例如，觀察台幣價位及未來走勢、台美兩國利差情況、外匯準備金餘額的情況，再來決定申請時間。

富邦金則表示，外匯價格準備金的精神是能夠累計厚實的準備金，做為緩衝，有助於提升整體外匯操作的彈性，長期而言，也有利於控制經常性避險成本，因此將會持續評估是否申請外匯價格準備金新制。

一名中型壽險公司高層則指出，雖然不動產增值特別準備金不如國泰、新光來得豐厚，但這確實是一個機會可供選擇，因此目前精算、財務部門皆在評估中，隨著美國降息，看起來台幣升值的機率變大，現在主要就是看2025年怎麼看台幣及美元走勢，精算過後看看是否有利於現況，若有利，業者就會評估是否要申請。

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