特斯拉每輛車淨利潤已達豐田8倍

2022年7～9月的企業財報給日本汽車行業帶來衝擊。豐田的合併淨利潤為4342億日元，而美國特斯拉達到4542億日元，按季度計算，特斯拉在金額上首次反超豐田。豐田在銷量上接近特斯拉的8倍。相反，每輛車的淨利潤則是特斯拉達到8倍。除了撤出俄羅斯業務等特殊因素之外，在營業利潤方面，豐田仍佔據上風，但每輛車的利潤則被拉開距離。

日本經濟新聞（中文版：日經中文網）針對特斯拉上市的2010年以來的業績資料，按季度將期內平均匯率換算為日元之後比較了利潤。2022年7～9月特斯拉的淨利潤為32億9200萬美元，匯率為1美元兌138日元。與上年同期相比，豐田減少31％，而特斯拉按日元計算增至2.6倍。

豐田的利潤下滑也存在特殊因素。豐田目前代替零部件企業承擔了資材和電力費用等上漲的影響。7～9月包括這些費用在內的原材料漲價將營業利潤拉低4500億日元，而且未能借助日元貶值效果（3700億日元）抵消。另外，圍繞從俄羅斯撤出生產，產生了969億日元的臨時費用。

高盛證券的湯澤康太表示“7～9月的利潤下滑，並非豐田實質盈利能力的下降”。如果觀察營業利潤，豐田為5627億日元，仍高於特斯拉的5089億日元。

不過，特斯拉的淨利潤已經與豐田乃至世界主要企業並駕齊驅，這一點毫無疑問。7～9月雖然低於德國梅賽德斯·奔馳集團（約5550億日元）等，但超過德國寶馬（BMW、約4410億日元）和德國大眾（約2720億日元）。特斯拉的銷售淨利潤率達到15％，這一盈利能力目前在行業內可謂屈指可數。

豐田被特斯拉反超的主要原因是每輛車的淨利潤之差。豐田的全集團銷量為262.5萬輛，達到僅為34.4萬輛的特斯拉的7.6倍。另一方面，7～9月豐田的每輛車淨利潤為16萬5千日元，與達到132萬1千日元的特斯拉相比僅為8分之1。特斯拉還力壓德國梅賽德斯·奔馳集團等，作為主要汽車廠商排在世界首位。

豐田的每輛車淨利潤最近2年徘徊在16萬～32萬日元之間。一方面，特斯拉自2021年4～6月開始迅速增加，2022年連續3個季度超過100萬日元。增長潛力直接關係到投資者的評價。特斯拉的總市值截至日本時間11月4日傍晚增至100萬億日元，達到豐田的32萬億日元的3倍。

每輛車的利潤差距如此擴大，原因來自於兩家企業的經營方針的不同。豐田銷售汽油車、混合動力車、純電動汽車（EV）和燃料電池車等廣泛動力源的汽車。特斯拉則專注於純電動汽車。

豐田從利潤少的小型車到利潤空間巨大的高檔車廣泛涉足。特斯拉則是“Model Y”和“Model 3”佔到逾9成，在美國，廉價的Model 3的價格也達到最低約4萬美元，僅銷售高檔車。同時，銷量在2年時間裡增至近2倍。

特斯拉的主力車型“Model Y”（該公司提供）

特斯拉的品牌號召力高，對於轉嫁原材料漲價的提價也持積極態度。自動駕駛等高利潤率的車載軟體的追加銷售也領先於全球競爭對手。日本SBI證券的遠藤功治針對特斯拉的利潤增長指出“車輛的量販效果是最主要因素，其次提價和自動駕駛軟體的銷售增長做出貢獻”。

特斯拉正在引進實現車體一體成型的被稱為“Giga Press”的超大型壓鑄機，力爭以較少工時完成製造。從一般角度來說，這樣做工容易變得粗糙，但易於實現大量生產。關於銷售方法，該公司原則上也採用利潤率高的線上直銷。

純電動汽車的普及比專家的預測更快。波士頓諮詢（BCG）6月預測稱，純電動汽車佔全球新車銷量（不含大型商用車等）的比例到2030年將達到39％，在1年裡調高11個百分點。背後考慮到了歐美的減排政策強化、成本下降和需求的增長。

豐田提出到2030年銷售350萬輛純電動汽車，但目前已推出的量產型純電動汽車只有“bZ4X”。市場相關人士表示，豐田高管在11月1日的面向投資者的財報說明會上透露“正在討論新的純電動汽車生產模式”，另一名高管表示“在純電動汽車領域，我們不能失敗”，暗示出危機感。

豐田的bZ4X(部分進行了圖像處理)

純電動汽車面臨“在依賴火力發電的地區，不會成為二氧化碳減排的最佳解決方案”（豐田高管）這一弱點，同時還存在充電基礎設施的完善、進一步的技術進步等課題。另一方面，即使是現階段全球銷量排在首位的豐田，將來要維持較高的競爭力，也必須學會特斯拉更快一步證明的“賺錢的純電動汽車製造”。

本文來自微信公眾號“日經中文網”（ID：rijingzhongwenwang），作者：野口和弘，36氪經授權發佈。

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