王文潮：明年石化景氣不看淡

工商時報【記者彭暄貽╱台北報導】 全球經濟減速，各國貨幣政策不對稱性衝擊，景氣後市引發擔憂。台塑集團行政中心委員王文潮表示，景氣雖然低迷，但石化因屬必需品，加上低油價降低成本壓力且新增產能有限，有利營運好轉，乙烯廠明、後年有穩健獲利表現；下游石化原料則看好PE（聚乙烯）、EG（乙二醇）及SM（苯乙烯）等前景。 至於油價變化，王文潮認為，中東產油國也不願價格過低、新增開採趨緩，明年表現可能會好一些，預估下半年出現反轉跡象。 王文潮指出，目前全球產業依賴量化寬鬆（QE）政策支撐消費能力，經濟狀況僅美國穩健復甦，歐洲及日本仍不樂觀；尤其，德國福斯汽車事件衝擊，對歐洲經濟、當地柴油需求恐出現負面干擾。 中國大陸陷入GDP無法保7％局面，亞洲各國為刺激出口競爭，貨幣競相貶值，新興國家又面臨資金回流歐美壓力，表現疲弱。台灣在對外全球經濟成長緩慢，對內政治紛擾、環評干擾投資，加上中國推動自製零組件，經濟僅能維持小幅、低度成長。 台灣石化業也因大陸自給率不斷提高，加上大陸加工下游產品開始外銷，部分商品與台灣客戶重疊，營運面臨衝擊。不過，低油價拉近輕油裂解廠與中東/北美輕質氣體進料的乙烯製造成本，且明、後年全球乙烯廠產能增加有限，乙烯廠仍有穩健獲利。 此外，大陸煤化工因有固定成本，且有穩定度較差問題，加上多屬內陸，運輸成本增加，又缺水，還有政策管制因素，影響趨緩。例如，大陸煤化工生產的EG，因製程不易，大都只能用在抗凍劑需求。明年下游產品PE、EG及SM因供需條件較好，獲利較平穩。 王文潮認為，今年油價再度明顯走跌，但對美國頁岩油來說，只有成本高的開採區才關閉，目前油價還高於開採探勘現金成本，只有新開採的量變少，實際關閉的不多。只要油田開採投資繼續，資源就有減少趨勢，有助對價格形成支撐。 王文潮說，中東這次放任油價下跌，主為打壓美國頁岩氣開出，但中東產油國也不希望油價過低，只是受制景氣不佳，油價才在低檔遊走。這次美國開採也確實慢下來，中東油品市占率也提升，明年油價表現應會好一些。 不過，依頁岩油氣井生產曲線，產量要明顯衰退約需半年到一年時間，預估明年第三季後，全球油品需求或將超過原油產量，出現反轉回升力道。至於伊朗制裁解除預估原油產量一年內約增加100萬/日，實際生產能否順利出售也不一定，但仍將使油價反彈幅度受限。 由於低油價使全球汽油需求大增，加上伊朗將重新由國際市場進口汽油，預估汽油煉製毛利維持強勁，台塑化煉廠會提高汽油生產，供給亞洲區域內高度成長需求；柴油則擴展澳洲當地煉廠關廠後空出的商機。 此外，低油價使南美、西非原油與中東原油價差縮小，台塑化研究增加南美及西非等較低價原油入料，或待伊朗原油出口解禁，評估是否增加伊朗原油入料。