現金流量不足，營運岌岌可危…台灣負債率過高的前 100 名企業，你有手上有哪家持股？2XX1、26XX 居然也上榜！

企業的負債比率高低與獲利能力或許不是絕對相關，但就經營的安全性來說，負債比率越高，資金週轉的壓力也相對較大。台灣哪些企業負債比率最高？風險程度又如何？

負債比率即負債總額占總資產的比重，這是企業經營長期安全性的一種指標，企業的負債比率，不論景氣波動大小，皆以不超過總資產的60%為佳，受政府保護的產業，如電廠，電信等也不宜高過70%。

前資誠會計師事務所所長張明輝曾在著作中提到，企業的負債比如果超過65%，銀行就會開始緊張，超過70%，銀行會希望公司盡快增資，因為他們已經在擔心公司可能會有倒閉的危機，如果貼近75%，有95%的可能性會倒閉，貼近80%，有99%的機率會倒閉。

台灣到底有多少企業的負債比率已經讓銀行開始擔心？有多少家公司面臨倒閉的風險呢？表1列出2020年台灣負債比率最高的前100大企業，供讀者參考。

11家企業負債比率達90%
恐有倒閉風險

負債比率高且有下列現象者，就是高風險的公司，已處在風雨飄搖中：①沒有獲利、②有利息借款（包括長短期借款、公司債）占總資產比超過50%、③獲利但盈餘品質極端不佳。其中又以第3項對企業經營的影響最大，投資人千萬不要看到企業獲利，就誤以為公司營運穩健。

2020年台灣上市櫃公司（不含金融保險業），負債比率高達90%以上者共有11家，超過80%者有46家，前100大則均為70%以上。依張明輝所言，這100家企業都有倒閉的風險，公司經營者應該要想盡辦法降低負債比率，改善體質，以保障投資者的權益。

排名在前10位的企業中有8家營運虧損，因為虧損就必須舉債籌措資金，負債比率也就越來越高，特別是有利息借款占總資產比越高者，利息費用的壓力越大，若市場有任何不利的狀況，恐將隨時有資金週轉不靈而倒閉的可能性。這些負債比率過高的企業，2021年有沒有改善的可能呢？表2列舉10家盈餘品質極端不佳企業，分析今年的營運狀況。

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