【理財最前線】中美貿易戰轉單商機 東南亞獲利成投資亮點

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中美兩強對戰,不僅讓全球金融市場暈頭轉向,也讓廠商布局大亂,尤其這場戰爭已進入持久戰,逼得在中國的台商、外資紛紛找尋新基地。東南亞國家因這幾年投資環境大為改善,成為眾台商乃至外資的新歡,如今轉單、擴廠效應不斷,火熱的經濟表現,投資人當然不能錯過。

中美貿易戰打到現在,最近有些在中國的台商,也來我們這裡考察,而且有更多是去越南。以前沒來東南亞是因為不熟悉語言、文化跟法令,現在有意願了解了。」人在印尼的萬隆台商聯誼會理事長王安左,分享在當地第一線觀察。

美國總統川普不斷加碼對中國商品祭出關稅特別條款。(東方IC)
美國總統川普不斷加碼對中國商品祭出關稅特別條款。(東方IC)

閃避關稅 轉移產地

另一頭,中經院東協研究中心主任徐遵慈也觀察到,除了原先在東南亞國家就有設廠的台商,已迅速透過轉單方式閃避關稅外,就連在東南亞沒有布局的台商,也將訂單轉給當地友廠,「台商之間都有聯繫,這陣子越南的台商確實很頻繁接待考察團。」

轉單是中美貿易談判變成持久戰後,台商為了閃避美國對中國商品加徵關稅所採取的變通手段,也就是將原本從中國出口的訂單,轉移至從東南亞國家出口,像是馬來西亞、越南、泰國都已浮現轉單效應。

「其實東協國家這幾年的投資環境,包括改革開放、法令修改等,對台商而言都存在一股『拉力』,吸引著台商到當地投資,至於美國總統川普挑起的貿易戰,則是一股『推力』,推著台商不得不思考將一部分投資移轉至東協市場。」徐遵慈補充。

東協10國多數是有人口紅利、具生產優勢的新興國。(達志影像)
東協10國多數是有人口紅利、具生產優勢的新興國。(達志影像)

在許多台商眼裡,東協國家就像早年的中國,除了可以做為工資成本低廉的製造基地,同時也因為人口眾多,內需市場具龐大消費力,尤其這幾年中國經濟成長趨緩,去年GDP成長僅6.6%,創下28年來新低,反觀東協國家經濟成長起飛,每年GDP成長率達5至7%,且人口結構年輕許多,在在讓東協成為台商必征之地。

對於一般投資人來說,跟著台商走,搭上東協經濟成長列車,儼然是不可錯過的機會。事實上,中美貿易戰已實質在東協市場發酵加分,其中,最明顯的蛻變就屬越南,另外,馬來西亞及泰國也有亮點。

越南:出口大增 外資湧入

根據美國人口普查局統計顯示,今年第一季中國對美國出口大減近14%,而同期間越南對美國出口則大幅提升40%,是成長最快速的國家;且不光貨出去,錢也湧進來,根據越南計畫與投資部數據顯示,今年以來越南引進外人直接投資(FDI)規模達167.4億美元,較去年成長近7成,創下4年新高,當中以香港企業最為積極,突顯在貿易戰衝突下,原本將生產線設在中國華南一帶的港企加速遷廠至越南。

「之前10%的關稅,進出口商雙方還可以吸收,但接下來關稅提高至25%,就不見得是簡單彼此犧牲一些可以解決的事了!」徐遵慈點出,川普推這一把,讓積極引進外資的越南大大受惠。

「越南出口逾7成來自外資貢獻!」外貿協會市場拓展處長陳廣哲解釋,為吸引外資,越南政府持續修法、簡化投資手續及放寬外資持股比例,此外也積極與各國簽訂自由貿易協定(FTA),在關稅上比許多國家更具優勢。

風險:越南是社會主義共和國,過去國營企業是經濟中樞,且效率不佳,近幾年積極推動國營企業私有化,以資本市場而言,股市規模小,有流動性風險。另外,美國是越南最大出口國,而在美國財政部最新的匯率報告中,越南列為觀察名單,未來貿易戰演變如何,美元兌越南盾間的升貶須留意。

  • 越南與東協5國大比拚
    越南與東協5國大比拚
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資料來源:2019年GDP成長為世界銀行預估;2019世界競爭力排名為瑞士洛桑管理學院評比;台商投資金額為經濟部投資業務處數字

馬來西亞:半導體強 併購發展

陳廣哲指出,美國301課稅清單多以機械、電機、電子零組件等工業產品為主,今年第一季數據也顯示,美國自馬來西亞進口呈現大幅成長,轉單顯著。事實上,半導體是馬來西亞的重要產業,位於北部的檳城享有「東方矽谷」的美譽,英特爾在當地也有研發製造中心。

「去年開始,中日韓台的科技電子業紛紛在馬來西亞、越南、泰國尋找生產基地,尤其積極併購馬來西亞的公司,因為當地的低階半導體、EMS組裝產業鏈成熟,業者希望透過買公司的方式,直接吃下產能。」群益東協成長基金經理人高浩偉點出,貿易戰下的馬來西亞有其利基點。

勞力成本密集的產業已在東協國家形成完整供應鏈。(東方IC)
勞力成本密集的產業已在東協國家形成完整供應鏈。(東方IC)

日前馬來西亞總理馬哈迪的經濟顧問穆罕默德就指出,貿易戰可望提升馬來西亞經濟成長0.1%。

風險:馬來西亞剛經歷政黨輪替,受前朝貪汙與中國在當地的投資案推遲影響,成長步伐不如東協其他國家快;馬來西亞也剛被美國列匯率觀察名單。

泰國:台商深耕 供應鏈全

「泰國上市公司泰達電是台達電持股2成的子公司,去年下半年母公司考量中美貿易戰升溫,就決定收購股份以取得控制權,用意是分散生產基地、降低衝擊。」高浩偉說,不久前這件併購案剛完成。

不少台商都和台達電ㄧ樣,因應貿易戰分散生產基地至泰國。
不少台商都和台達電ㄧ樣,因應貿易戰分散生產基地至泰國。

由於台商布局泰國甚早,像台達電深耕泰國有30年之久,目前在當地的電子、汽車相關產業有完整供應鏈,包括電子零組件、輪胎等出口品,轉單效益已發酵。此外,近幾年泰國政府展開「4.0經濟改革計畫」後,政策積極導向創新製造業,例如生產自動化,再加上中國「一帶一路」的催化,徐遵慈表示,中國的電子大廠也往泰國走。

風險:外界對於泰國政經普遍有不穩定的刻板印象;汽車產業在日系企業帶頭下蓬勃發展,但未來美國對汽車產業關稅的把關,連帶可能有所影響。

投資人想參與東協市場的潛力或特別看好其中單一國家的成長,買基金是最簡單的方式。高浩偉說明,東協基金大多布局於東協五國:新加坡、印尼、泰國、馬來西亞和菲律賓,比重各有高低。挑選上,可從過去績效做參考,但也別忘了檢視個別基金月報,從中了解投資國家及產業的分布。

如果看好單一國家,例如受惠貿易戰的越南,由於在東協基金裡,投資越南的比重通常不高,僅5%或甚至沒有布局,相形之下,直接買越南基金就沒有吃不到肉的遺憾,但目前國內只有一檔利安資金越南基金。其他國家也都有單一基金,不過波動風險會較區域型基金高,專家認為,民眾若沒把握判斷低點,不建議單筆進場,且即使是定期定額,也要留意停利不停扣。

  • 精選5檔東協相關基金
    精選5檔東協相關基金
  • 精選5檔東協相關基金
    精選5檔東協相關基金

資料來源:Lipper,統計至2019/5/31

註:東協區域型基金按4433法則篩選:今年以來、1年、3年、5年基金績效排名在同類型排名前1/4,且3個月、6個月基金績效排名在同類型排名前1/3

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