瑞銀持續看好黃金 三因素上看2,250美元

瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）認為，黃金價格將持續創下歷史新高，尤其是地緣政治風險加劇之際，黃金會是一種有效的對沖工具，另外兩個支撐金價的因素包括聯準會降息預期，以及央行和投資人的買盤，金價上看每盎司2,250美元。

瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，面對以下不利因素，金價短期內有回檔的可能，包含市場普遍對降息時點和幅度變得更加謹慎，認為今年將降息略高於90個基點，低於大約一個月前的120個基點。此外，投資者一直在淨賣出黃金ETF、以買入收益率較高的優質政府債券。

然而，瑞銀財富管理投資總監辦公室認為，這並不意味著未來一年金價不會進一步上漲，支撐金價的原因有三，一是美國聯準會鮑爾在國會強調，貨幣政策委員會離降息的合適時機「不遠了」。預期到今年底，全年降息75個基點，10年期美國國債收益率將從目前的4.07％回落到3.5％左右。

原因之二是各國央行與投資人對黃金的買盤，根據瑞士黃金出口資料顯示，未來幾個月，央行對黃金的需求可能持續，在此之前，全球央行過去兩年，每年買入超過1,000公噸的黃金，是自1960年代以來的最高水準，此外，大陸投資人對黃金的需求也很強勁，1月黃金出貨量達207公噸，其中約一半出口到大陸，隱含對股市和房地產前景的謹慎態度，投資人也可能重新買入黃金ETF。

原因之三是地緣政治風險可能加劇。瑞銀財富管理投資總監辦公室表示，由於俄烏衝突仍然存在不確定性，局勢的意外轉變可能會導致市場波動，以巴衝突亦同，對紅海航道的襲擊並沒有停歇。因此仍然看好黃金，預計金價將走高至每盎司2,250美元，價格回檔時可擇時加倉。同時看好部分滯漲的金礦公司，與實物金屬相比，前者的相對價值或許具有吸引力，並且有可能為投資者創造難以透過黃金獲得的潛在收入。

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