生技股波段醞釀中 提前卡位3好股迎接行情

台灣生技族群股價自2016年以來表現持續弱勢，生技股表現在去年台股的19個類股中敬陪末座，加權指數上漲11%的情況下，生技指數還逆勢下跌13%，今年以來大盤再度上揚近10%，生技仍為最差族群，逆勢下跌超過6%，超過1年以來的弱勢主因集結於美國生技股弱勢與台灣生技類股陸續傳出負向新聞。

新藥解盲成績並不差

但回到促使生技股落後的兩主因觀察，美國生技指數在2016年表現也是美國產業指數中最落後者，主要因去年總統選舉的兩位候選人皆以打壓高藥價為競選政見，因此對美國生技業的發展有重要影響力，導致去年美國新藥的上市數量創近年來新低，生技併購案數量也大幅萎縮，但今年以來美國生技業陰霾漸漸消退，新任總統川普所提出的健保制度也在5月初於眾議院通過，美國生技指數今年以來表現小幅優於大盤，預期最差狀況已過，美國生技類股的牽絆因素已經逐步消失。

另外，去年浩鼎（4174）的解盲失敗讓市場失去對新藥類股的信心，但去年共有9家新藥公司有重大進展，其中只有浩鼎的乳癌新藥與懷特（4108）的中風藥解盲失敗，其餘多是表現可圈可點，顯見市場在資金退潮下對於產業基本面過度悲觀，因此就基本面而言，生技族群可謂谷底已過，後續等待的是出現適當的時機點火，當資金回流生技族群，預期有望出現波段行情。

時間來到6月下旬，每年的生技月即將登場，根據過往紀錄，生技指數將轉為相對強勢，展前1週指數上漲機率達100%，即使去年生技股表現不佳，生技月來臨前仍出現強勁反彈，但就展後的表現觀察，生技指數因展前的激情逐漸退潮，因此將逐步轉弱回檔，在布局上應以展前切入為原則，今年面對生技股1年半來的弱勢演出，反觀在生技展前給與位階偏低的利多，因此若生技展帶領資金回流，同時架構在股價位階偏低下，展後未必複製往年行情而轉弱，反而有機會延續強勢行情，但無論如何，低位階的利多將因生技展反彈，後續能否出現延續波段行情可再做觀察，因此先選好基本面佳且籌碼與技術面偏多的「3好」生技股卡位，以迎接後續反彈才是目前重要的工作。

至於生技產業中的選股方向，雖新藥類股市場過度悲觀，基本面並無市場想像的疲弱，但目前資金退潮才要重新進場，預期仍將趨向保守，因此未獲利僅靠本夢比支撐的新藥類股將不會是資金首先進駐的區塊，生技月的布局應先關注近年穩定獲利，加上今年獲利持續成長，並挑選下半年進入旺季的族群，業績持續向上者股價強勢機率高。

另一個重點為法人動向，因生技產業退燒，在成本考量下，生技研究員大多兼看其他產業，因此僅持續關注部分績優的生技個股，若超過1季未有任何券商出具研究報告的個股，後續要有波段行情的機率偏低，建議可直接避開，而券商研究將反映於法人籌碼之上，因此可由法人的進出間接了解法人關注的方向，若近期法人皆無進出的生技股將可直接剔除，在法人關注且介入之下的相關個股，應可維持相對強勢的走勢。